Veja o que o mercado aprendeu 35 anos após o maior tombo da história das bolsas
Em 1987, o Dow Jones, dos EUA, despencou 22,6% em um dia, uma data que desde então foi imortalizada como Black Monday
19 de outubro de 1987. Um breve, mas violento crash do mercado de ações dos Estados Unidos. Pode acontecer de novo?
Provavelmente não. O Dow despencou 22,6% naquele dia, uma data que desde então foi imortalizada como Black Monday (segunda-feira negra, da tradução em inglês).
Para colocar isso em contexto, uma queda dessa magnitude seria uma queda de quase 7.000 pontos com base nos níveis atuais do Dow. Em 1987, houve uma queda de cerca de 508 pontos.
Regras foram postas em prática desde 1987, os chamados disjuntores e paradas de negociação, que impediriam que uma queda dessa magnitude ocorresse novamente.
Desde então, houve algumas mini-quedas instantâneas nas ações, mas nada nem remotamente parecido com o tipo de alarme visto naquela segunda-feira, quando a taxa de inflação foi de 3,6%, George Bush (primeiro) foi o candidato republicano para presidente e um galão de gasolina custam US$ 0,89.
Foi claramente uma venda induzida pelo pânico. A CNN Business conversou com Jon Hirtle, um corretor da Goldman Sachs em 1987, para obter suas lembranças sobre a Black Monday.
Hirtle, agora presidente-executivo e fundador da Hirtle Callaghan, uma empresa de gestão de patrimônio que tem cerca de US$ 20 bilhões em ativos, disse que a Black Monday foi um momento de “quebrando o queixo, que diabos” para Wall Street.
A mecânica normal de negociação simplesmente parou de funcionar.“Você não conseguiu uma oferta. As pessoas tentavam vender e não conseguiam. Normalmente, você apenas faz um pedido e está feito”, disse ele.
Hirtle disse que também é importante lembrar que, em 1987, a maioria das negociações era fisicamente realizada no pregão da bolsa. Agora, é feito principalmente eletronicamente. Isso levou alguns veteranos de Wall Street a se referirem ironicamente à NYSE como nada mais do que um estúdio de TV glorificado.
“As circunstâncias que levaram a 1987 mudaram drasticamente”, disse Hirtle.
Retorno da especulação é um sinal preocupante?
Ainda assim, existem algumas semelhanças entre agora e 35 anos atrás.
Por um lado, as ações (antes da retração de 2022) estavam sendo negociadas em avaliações historicamente altas. E há muita especulação no mercado no momento, com traders apostando em ações de memes como GameStop e AMC, bitcoin e outras criptomoedas, além de outros investimentos especulativos.
Em 1987, muitos investidores apostavam no aumento contínuo das fusões corporativas. Era a era dos “Bárbaros no Portão”, quando grandes empresas de private equity estavam assumindo as empresas blue chip.
Parece haver ainda mais riscos atualmente, disse Hirtle. Também observou que, embora as taxas de juros agora estejam subindo graças a uma série recente de aumentos do Fed, elas não estão nem perto dos níveis de 1987.
O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos é atualmente cerca de 4%, em comparação com quase 10% pouco antes do crash da segunda-feira negra. Portanto, as taxas têm muito mais espaço para serem executadas antes que se tornem realmente problemáticas.
Mas há outra grande diferença entre agora e 1987 que pode ser mais ameaçadora. A Black Monday acabou, em retrospectiva, como um pontinho em um mercado em alta e uma economia forte durante os anos Reagan.
Conclusão
O atual surto de volatilidade do mercado, no entanto, é um sinal preocupante e potencial prenúncio de uma recessão. Isso pode significar mais desvantagem à frente para as ações.
“A grande questão que enfrentamos é se as previsões de lucros para o próximo ano estão corretas”, disse Marco Pirondini, diretor de ações da Amundi US.
“As expectativas de ganhos para 2023 estão levando em consideração muito do crescimento esperado para uma economia que, no mínimo, desacelerará significativamente e provavelmente entrará em recessão.”
Pirondini, que está na Amundi desde 1991, disse que, embora as taxas de juros ainda estejam historicamente baixas, a velocidade e a magnitude dos aumentos atuais das taxas são sem precedentes.
O Fed pode acabar quebrando algo nos mercados ou na economia. “É difícil prever as consequências do aperto do Fed”, disse ele.
