Veja o que esperar da reunião sobre juros do Fed nesta quarta-feira (20)
Após o encontro, Federal Reserve também deverá divulgar um novo conjunto de projeções que provavelmente vai refletir um crescimento econômico mais forte e uma taxa de desemprego inferior para este ano
Espera-se que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) mantenha a sua taxa de juro de referência estável nesta semana, enquanto aguarda por mais dados para compreender como os aumentos anteriores estão afetando a economia dos Estados Unidos.
Na conclusão da sua reunião de política monetária de dois dias, nesta quarta-feira (20), o Fed também deverá divulgar um novo conjunto de projeções econômicas que provavelmente refletirão um crescimento econômico mais forte e uma taxa de desemprego ligeiramente inferior para este ano, em comparação com estimativas anteriores.
As novas projeções econômicas das autoridades provavelmente mostrarão pelo menos mais um aumento das taxas este ano. Parece haver um consenso entre os dirigentes do Fed de que manter as taxas estáveis este mês é a medida certa — mas alguns disseram que o Fed poderia aumentar novamente as taxas depois de setembro.
Os investidores estarão à procura de pistas de que o Fed tenha terminado de aumentar as taxas, mas o presidente da entidade, Jerome Powell, provavelmente enfatizará em sua coletiva de imprensa pós-reunião que a inflação permanece inaceitavelmente alta.
Isso deixaria a porta aberta para outro aumento das taxas, que poderá ocorrer quando a reunião seguinte terminar, em 1º de novembro. Os mercados financeiros veem atualmente uma probabilidade de 69% de o Fed continuar a suspender os aumentos das taxas em novembro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Por que o Fed provavelmente fará uma pausa?
A inflação e o mercado de trabalho desaceleraram de forma constante no ano passado, dando ao Fed espaço suficiente para manter as taxas estáveis e esperar pela chegada de mais dados.
Apesar da volatilidade contínua nos mercados energéticos, a inflação também deverá continuar desacelerando nos próximos meses, principalmente devido à redução dos preços e aluguéis dos automóveis.
No seu conjunto, esses fatores dão às autoridades garantias suficientes de que podem interromper os aumentos das taxas de juros sem correr o risco de um ressurgimento dos aumentos de preços.
“Não há nada que diga que precisamos fazer algo iminente em breve”, disse o governador do Fed, Christopher Waller, à CNBC no início deste mês, antes do último Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) mostrar que os preços mais altos do gás ajudaram a aumentar a inflação em agosto.
“Podemos simplesmente sentar e esperar pelos dados.”
A última vez que os responsáveis do banco central decidiram manter as taxas estáveis foi em junho, quando aumentou a incerteza sobre até que ponto a crise bancária iria restringir os empréstimos.
Quando ficou claro que a economia não estava sendo atingida por essa turbulência, o Fed aumentou novamente as taxas em julho.
Há também o argumento de que o banco central já aumentou as taxas o suficiente para eventualmente restringir a economia e reduzir a inflação para a meta declarada pelo Fed de 2%.
“Colocamos a política monetária em uma situação muito boa”, disse o presidente do Fed de Nova York, John Williams, à Bloomberg, no início deste mês.
Mas embora o Fed esteja tranquilizado pela desaceleração constante da inflação — e pelas estimativas — o banco central ainda enfrenta uma série de incertezas no seu horizonte.
Os imprevistos da economia dos EUA
O Fed quer derrotar a inflação sem infligir danos econômicos desnecessários que também aumentariam o desemprego.
Mas, embora o aumento das taxas de juro tenha começado a afetar o mercado imobiliário quase que imediatamente, as autoridades ainda estão tentando avaliar o impacto no crescimento econômico, nos gastos e no mercado de trabalho.
Pesquisas mostram que pode demorar pelo menos um ano para que esses efeitos se manifestem plenamente, e já passou cerca de um ano e meio desde que o Fed começou a aumentar as taxas.
Os pesquisadores do Fed de Chicago argumentaram num artigo recente que os aumentos das taxas já se fizeram sentir na economia e que a inflação poderia descer para o objetivo de 2% em meados de 2024 sem recessão, ao nível atual das taxas.
Uma possível paralisação do governo que impeça a divulgação dos principais dados sobre a inflação e o emprego também poderá ser um problema para o banco central.
No caso de uma paralisação, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) afirma que deixará de divulgar dados, incluindo números importantes sobre inflação e desemprego.
Essa falta de dados governamentais cruciais tornaria ainda mais difícil para os investidores e para a Federal Reserve interpretar a economia dos EUA.
Greg Valliere, estrategista-chefe de política dos EUA na AGF Investments, disse na terça-feira (19) que agora vê 70% de chance de uma paralisação do governo.
A potencial paralisação pode ser “longa e durar até o inverno”, escreveu Valliere em nota.
Outra incógnita econômica é a ameaça representada pelo aumento dos preços da energia, que fez subir os preços nas bombas nas últimas semanas. A média nacional da gasolina normal é atualmente de US$ 3,88 o galão, o preço mais alto desde outubro de 2022, segundo a AAA.
Em teoria, os preços elevados da energia poderiam alimentar o núcleo da inflação — na qual as autoridades do Fed estão mais focadas — se esses preços permanecerem elevados durante tempo suficiente, aumentando os preços das passagens aéreas e do frete. Mais importante ainda, poderá afetar as expectativas de inflação.
“O Fed está obviamente mais focado no núcleo, mas não vai ignorar o que está acontecendo com os preços da energia, especialmente se os preços mais elevados da gasolina começarem a afetar as expectativas de inflação e as demandas salariais, o que é uma possibilidade real”, Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics, disse à CNN.
A greve em curso do United Auto Workers (UAW, ou Sindicato dos Trabalhadores Automotivos em tradução literal) também é algo que o Fed estará atento, principalmente por causa do que a paralisação reflete sobre o mercado de trabalho, e não pelo possível impacto econômico.
“O Fed pensa que a greve do UAW é apenas mais um sinal de que o mercado de trabalho continua relativamente apertado”, disse Andrew Patterson, economista internacional sênior da Vanguard.
“Eles acham que quando você começa a ver essas greves — como vimos nas ferrovias, por exemplo — elas são um sinal de força relativa no mercado de trabalho, para que os trabalhadores sintam que podem entrar em greve.”
O Fed deve anunciar sua decisão política de setembro às 15h (horário de Brasília), seguido por uma entrevista coletiva liderada pelo presidente do Fed.
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