Reino Unido enfrenta uma crise econômica de sua própria autoria, dizem analistas
Liz Truss divulgou seu plano para cortes de impostos significativos, apostando tudo no crescimento econômico, mas abrindo um enorme buraco nas finanças do país
Há uma semana, o Banco da Inglaterra elevou as taxas de juros em meio ponto percentual relativamente modesto para combater a inflação.
Menos de 24 horas depois, o governo da nova primeira-ministra do Reino Unido, Liz Truss, divulgou seu plano para os maiores cortes de impostos em 50 anos, apostando tudo no crescimento econômico, mas abrindo um enorme buraco nas finanças do país e sua credibilidade junto aos investidores.
A libra caiu para uma baixa recorde em relação ao dólar norte-americano na segunda-feira (26), depois que o ministro das Finanças do Reino Unido, Kwasi Kwarteng, dobrou sua aposta ao sugerir mais cortes de impostos sem explicar como pagá-los.
Os preços dos títulos despencaram, elevando os custos dos empréstimos, provocando o caos no mercado de hipotecas e levando os fundos de pensão à beira da insolvência.
Os mercados financeiros já estavam em estado febril devido ao risco crescente de uma recessão global e das oscilações causadas por três aumentos das taxas do banco central dos EUA em pé de guerra contra a inflação.
Nessa “panela de pressão”, tropeçou o novo governo do Reino Unido.
“Você precisa ter políticas fortes e confiáveis, e quaisquer erros de política são punidos”, disse Chris Turner, chefe global de mercados do ING.
Depois que as garantias verbais do Tesouro do Reino Unido e do Banco da Inglaterra não conseguiram acalmar o pânico — e o Fundo Monetário Internacional (FMI) fez uma rara repreensão — o banco central do Reino Unido afirmou que imprimiria 65 bilhões de libras (US$ 70 bilhões) para comprar títulos do governo entre agora e 14 de outubro – essencialmente protegendo a economia das consequências do plano de crescimento da Truss.
“Embora isso seja bem-vindo, o fato de que precisava ser feito em primeiro lugar mostra que os mercados do Reino Unido estão em uma posição perigosa”, disse Paul Dales, economista-chefe do Reino Unido na Capital Economics, comentando sobre a intervenção do banco.
Os primeiros socorros de emergência estancaram o sangramento. Os preços dos títulos se recuperaram acentuadamente e a libra se estabilizou na quarta-feira em relação ao dólar. Mas a ferida não cicatrizou.
A libra caiu 1%, caindo abaixo de US$ 1,08 na quinta-feira. Os títulos do governo do Reino Unido estavam novamente sob pressão, com o rendimento da dívida de 10 anos subindo para 4,16%. As ações do Reino Unido caíram 2%.
“Não seria uma grande surpresa se outro problema nos mercados financeiros surgisse em breve”, acrescentou Dales.
As próximas semanas serão críticas. Mohamed El-Erian, que já ajudou a administrar o maior fundo de títulos do mundo e agora assessora a Allianz (ALIZF) , disse que o banco central ganhou algum tempo, mas precisaria agir novamente rapidamente para restaurar a estabilidade.
“O Band-Aid pode parar o sangramento, mas a infecção e o sangramento vão piorar se eles não fizerem mais”, disse ele.
O Banco da Inglaterra deve anunciar um aumento da taxa de emergência de um ponto percentual completo antes de sua próxima reunião agendada em 3 de novembro. O governo do Reino Unido também deve adiar seus cortes de impostos, disse El-Erian.
“É factível, a janela está lá, mas se eles esperarem muito, essa janela vai fechar”, acrescentou.
O governo do Reino Unido previu anúncios contínuos nas próximas semanas sobre como planeja mudar a política de imigração e facilitar a construção de grandes projetos de infraestrutura e energia para impulsionar o crescimento, culminando em um orçamento em 23 de novembro no qual prometeu publicar um relatório detalhado. plano de redução da dívida a médio prazo.
“Plano certo” ou “aposta imprudente”
Mas não mostra sinais de recuar da escolha política fundamental de tomar empréstimos pesados para financiar cortes de impostos que beneficiarão principalmente os ricos em um momento de alta inflação. E o Tesouro do Reino Unido diz que não antecipará o anúncio de novembro.
Truss, falando publicamente pela primeira vez desde o início da crise, culpou a turbulência do mercado global e o choque dos preços de energia da invasão da Ucrânia pela Rússia pelo caos desta semana.
“Este é o plano certo que estabelecemos”, disse ela à rádio local nesta quinta-feira.
Um grande problema identificado por investidores, ex-banqueiros centrais e muitos economistas importantes é que seu governo só estabeleceu metade de um plano.
Ele seguiu sem uma avaliação independente do órgão fiscalizador do orçamento do país sobre as premissas subjacentes aos cortes de impostos anuais de 45 bilhões de libras (US$ 48 bilhões) e seu impacto de longo prazo na economia.
Ele demitiu o principal funcionário do Tesouro no início deste mês.
Charlie Bean, ex-vice-governador do Banco da Inglaterra, disse à CNN Business que o governo era culpado de decisões “realmente estúpidas”.
Seu ex-chefe do banco, Mark Carney, acusou o governo de “prejudicar” as instituições econômicas do Reino Unido, dizendo que isso contribuiu para o “grande golpe” sofrido pelo sistema financeiro do país nesta semana.
“Esta é uma crise econômica. É uma crise que pode ser abordada pelos formuladores de políticas se eles optarem por abordá-la”, disse ele à BBC.
Jornais britânicos começaram a especular que Truss terá que demitir Kwarteng, sua amiga íntima e “alma gêmea” política, se ela quiser recuperar a iniciativa política e evitar que os terríveis índices de pesquisas de seu governo caiam ainda mais.
“Todos os problemas que temos agora são autoinfligidos. Parecemos jogadores imprudentes que só se preocupam com as pessoas que podem se dar ao luxo de perder a aposta”, disse um ex-ministro conservador à CNN.
“Aumentar, adiar ou abandonar os cortes de impostos será evitado por Truss a todo custo, pois tal reversão seria humilhante e poderia deixá-la parecendo uma primeira-ministra manca”, escreveram Mujtaba Rahman e Jens Larson, da consultoria de risco político Eurasia Group.
Aumento da taxa de emergência?
A única alternativa que resta para equilibrar as contas seria cortar os gastos do governo, e isso se mostraria igualmente politicamente difícil à medida que o país entra em recessão com seus serviços públicos sob enorme pressão e uma força de trabalho inquieta que mostrou que está pronta para atacar em grande número pagar.
“Truss e Kwarteng estão agora enfrentando uma grave crise econômica enquanto os mercados financeiros do mundo esperam que eles façam mudanças políticas que eles e o Partido Conservador acharão intragáveis”, escreveram os analistas da Eurásia.
Os investidores estrangeiros que mantêm a economia britânica solvente ficam coçando a cabeça por mais oito semanas, deixando muito tempo para surgirem dúvidas novamente sobre o compromisso do governo do Reino Unido com a formulação de políticas fiscais responsáveis.
“A mensagem dos mercados financeiros é que há um limite para gastos não financiados e cortes de impostos não financiados neste ambiente e o preço disso são custos de empréstimos muito mais altos”, disse Carney.
Isso deixa o Banco da Inglaterra em uma situação difícil.
Há uma semana, estava pressionando os freios da economia para aliviar o calor dos aumentos de preços, mesmo enquanto o governo tentava estimular o crescimento.
A tarefa ficou ainda mais difícil nesta semana, quando foi forçado a socorrer o governo. Pode não demorar muito para que tenha que intervir novamente, desta vez com um aumento da taxa de emergência.
“A intervenção [de quarta-feira] foi projetada para estabilizar os preços dos títulos do governo do Reino Unido, manter o mercado de títulos líquido e evitar a instabilidade financeira, mas isso não necessariamente impedirá que a libra esterlina caia ainda mais, com suas consequências inflacionárias”, disse Bean, ex-banqueiro central, à CNN. O negócio.
“Acho que ainda há uma boa chance de que eles precisem agir antes da reunião de novembro”, acrescentou.
— Julia Horowitz, Luke McGee, Anna Cooban, Rob North, Livvy Doherty e Morgan Povey contribuíram para este artigo.
