Gautam Adani abandonou faculdade, mas se tornou “grande demais para falir”
Mercados torcem pelo empresário e seu ritmo de expansão sem fôlego, desde o início da pandemia
No final da noite de agosto em Nova Délhi, os telefones dos jornalistas começaram a tocar com mensagens. O conglomerado do bilionário indiano Gautam Adani havia acabado de lançar uma oferta hostil para assumir uma emissora influente na capital.
O magnata da infraestrutura é conhecido por fazer aquisições ousadas e caras em diversos campos. No entanto, suas tentativas de adquirir a New Delhi Television (NDTV) provocaram um frisson de medo no jornalismo indiano, reacendendo as preocupações sobre o encolhimento da liberdade editorial na maior democracia do mundo.
Isso porque a NDTV é uma das poucas grandes emissoras restantes na Índia que muitas vezes critica o primeiro-ministro Narendra Modi e o partido governante Bharatiya Janata. E Adani, de 60 anos, é visto como um dos aliados empresariais mais próximos de Modi.
A reação dos investidores foi muito mais entusiasmada. As ações da NDTV subiram mais de 50% nos dias seguintes ao anúncio.
Os mercados torcem pelo empresário e seu ritmo de expansão sem fôlego, desde o início da pandemia. Eles estão apostando na capacidade do autodidata para expandir seus negócios em setores que Modi priorizou para o desenvolvimento.
“Onde Adani foi muito astuto é que ele alinhou seus próprios interesses comerciais com os interesses da Índia e os interesses do primeiro-ministro da Índia”, disse Tim Buckley, diretor do think tank Climate Energy Finance, com sede em Sydney.
As ações das sete empresas listadas da Adani – em setores que vão de portos a usinas de energia – subiram entre 10% e 260% desde o início deste ano, com a maioria quase dobrando de valor nos últimos nove meses, mostram dados da Refinitiv.
Como resultado, ele se tornou brevemente o segundo homem mais rico do mundo em setembro, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index, superando o fundador da Amazon, Jeff Bezos. Foi a primeira vez que alguém da Ásia teve uma classificação tão alta na lista, que há muito é dominada por empreendedores brancos do setor de tecnologia.
“A receita de sucesso de Adani combina forte execução de projetos com extrema tolerância para assumir riscos e altos níveis de endividamento, tudo ajudado por estreitas conexões políticas em Nova Délhi”, disse James Crabtree, diretor executivo do Instituto Internacional de Estudos Estratégicos na Ásia, e o autor de The Billionaire Raj, um livro sobre os ricos da Índia.
A velocidade com que o bilionário subiu ao topo da escada dos super-ricos é incompreensível. Quando a pandemia começou em 2020, a riqueza de Adani era estimada em cerca de US$ 13 bilhões. Dois anos depois, foi a US$ 125 bilhões.
Grande parte de sua fortuna está vinculada ao amplo Grupo Adani, que ele fundou há mais de 30 anos. O conglomerado, avaliado em quase US$ 220 bilhões, estabeleceu negócios em setores que vão de logística a mineração, que prosperaram nos últimos anos.
E Adani não está com vontade de desacelerar, lançando uma surpreendente blitzkrieg de expansão e entrando em diversos campos, como mídia, data centers, aeroportos e cimento.
“Mesmo na Índia, onde os super-ricos cresceram enormemente em número, seu histórico de acumulação de riqueza é extraordinário e incomum”, disse Crabtree ao CNN Business.
Mas esse crescimento vem com um grande risco.
A força motriz de Adani foi alimentada por uma farra de empréstimos de US$ 30 bilhões, tornando seu negócio um dos mais endividados do país. Os analistas estão preocupados, especialmente em um momento em que as taxas de juros estão subindo globalmente. Na Índia, a taxa básica aumentou quatro vezes desde maio, para 5,9%.
Há outras preocupações: os críticos dizem que sua ascensão depende fortemente do capitalismo de compadrio e questionam se seu império sobreviverá ileso se houver uma mudança de poder em Nova Délhi.
O magnata tímido da mídia não respondeu a um pedido de entrevista.
Crescimento turbinado
Adani, que abandonou a faculdade, às vezes foi comparado a magnatas dos negócios como John D. Rockefeller e Cornelius Vanderbilt da Era Dourada dos Estados Unidos, que construíram grandes negócios monopolistas nos anos 1800.
Empreendedor de primeira geração, Adani começou sua carreira com comércio de diamantes, antes de montar um negócio de comércio de commodities em 1988, que mais tarde evoluiu para Adani Enterprises Limited (AEL).
Logo depois, a Índia lançou reformas inovadoras, que turbinaram seu crescimento econômico, e Adani cresceu sua fortuna ao lado. Em 1994, a AEL tornou-se a primeira de suas empresas a listar na bolsa de valores de Mumbai.
Um ano depois, Adani começou a operar o porto de Mundra em Gujarat, um estado no oeste da Índia de onde o empresário e Modi são oriundos. Muitas vezes chamado de “jóia da coroa” do grupo, o Porto de Mundra é o maior porto comercial do país em volume.
A AEL funciona como uma incubadora dos negócios da Adani. Uma vez amadurecidos, eles são desmembrados, muitas vezes por meio de uma listagem no mercado de ações. Muitas das empresas Adani tornaram-se protagonistas em seus respectivos setores.
Ele é dono do maior operador portuário privado da Índia e seu maior produtor privado de energia térmica. Ele não é apenas um dos maiores desenvolvedores e operadores de minas de carvão na Índia, mas também opera a polêmica Carmichael Coal Mine na Austrália, que enfrentou forte oposição de ativistas das mudanças climáticas que dizem que é uma “sentença de morte” para a Grande Barreira de Recife.
Em alguns setores, a Adani se tornou líder por meio de compras estratégicas. Em maio, a Holcim (HCMLY) vendeu seu negócio de cimento na Índia para a Adani por US$ 6,4 bilhões, tornando seu grupo o segundo maior fabricante de cimento do país.
Recentemente, ele também se tornou o maior operador de aeroportos da Índia, principalmente ao arrebatar aeroportos por meio de uma iniciativa de privatização do governo, embora não tivesse experiência anterior no setor.
Enquanto seu império é construído com combustíveis fósseis, o magnata também está investindo bilhões de dólares em energia limpa, uma ambição que se alinha com as metas climáticas de longo prazo da Índia .
A maioria das empresas do império Adani são mantidas de perto pelo bilionário, sua família e empresas associadas, incluindo quase 75% de participação na AEL, Adani Power e Adani Transmissions.
Ele também atraiu parcerias com grandes empresas globais, incluindo a execução de joint ventures com a gigante francesa de energia TotalEnergies (TTFNF) e o grupo de agronegócios de Cingapura Wilmar International (WLMIF) .
“Ele compra ativos de monopólio e os administra muito bem”, disse Buckley, que acompanha Adani há uma década.
Mas alguns analistas dizem que a expansão agressiva do magnata pode estar beirando a imprudência.
‘Casa da Dívida’?
As preocupações com o crescimento financiado pela dívida da Adani não são novas. Em um relatório de 2015 chamado “House of Debt”, o Credit Suisse alertou que o Adani Group era um dos 10 conglomerados indianos sob crescente “estresse financeiro” devido a seus empréstimos.
No entanto, o Grupo Adani continuou a levantar bilhões de bancos indianos e estrangeiros.
De acordo com um relatório do Credit Suisse em setembro, o nível de dívida bruta do Adani Group aumentou nos últimos cinco anos de 1 trilhão de rúpias (cerca de US$ 12 bilhões) para 2,6 trilhões de rúpias (US$ 32 bilhões).
A CreditSights, uma empresa de pesquisa de propriedade do Fitch Group, publicou em agosto um relatório sobre o Adani Group intitulado “Deeply Overleveraged”, no qual expressou fortes preocupações.
Os analistas Lakshmanan R, Rohan Kapur e Jonathan Tan alertaram que o grupo corre o risco de se espalhar demais, acrescentando que permanecem “cautelosamente atentos” ao seu apetite por expansão.
“Na pior das hipóteses, planos de crescimento financiados por dívidas excessivamente ambiciosos podem eventualmente se transformar em uma enorme armadilha de dívida e possivelmente culminar em uma situação angustiante ou inadimplência de uma ou mais empresas do grupo”, acrescentaram.
O Adani Group respondeu com um relatório de 15 páginas, dizendo que os “índices de alavancagem” de suas empresas “continuam saudáveis e alinhados com os benchmarks da indústria nos respectivos setores” e que “desalavancaram consistentemente” no últimos nove anos.
Os analistas da CreditSights revisaram posteriormente alguns números, mas acrescentaram que suas “visões não mudaram em relação ao relatório original”.
Conexões políticas poderosas
Alguns críticos – incluindo jornalistas e políticos proeminentes de partidos de oposição na Índia – alegaram que a proximidade de Adani com Modi contribuiu para sua ascensão meteórica.
“Dizem que a dupla se dá bem”, escreveu Crabtree em seu livro de 2018, observando que o empresário foi “leal” a Modi, até mesmo defendendo o então ministro-chefe de Gujarat após os violentos distúrbios religiosos no estado em 2002, que levou à morte de mais de 1.000 pessoas, a maioria delas muçulmanas.
Na época, os críticos acusaram Modi de fechar os olhos para os assassinatos.
Rivais também questionaram o uso de aeronaves Adani por Modi enquanto ele fazia campanha para se tornar primeiro-ministro em 2014. Em entrevista ao Economic Times, o bilionário negou que houvesse algo inapropriado no acordo e disse que nenhum dos aviões particulares foi usado gratuitamente.
Ao longo dos anos, tanto o partido no poder quanto o industrial negaram qualquer sugestão de favoritismo.
Alguns especialistas dizem que o império de Adani agora se tornou grande demais para falir e, portanto, pode não ser afetado por nenhuma mudança no poder em Nova Délhi.
“Se você é o recém-eleito primeiro-ministro da Índia, você realmente quer irritar o terceiro homem mais rico do mundo?” disse Buckley da Climate Energy Finance.
A Índia, que é a economia que mais cresce no mundo, precisa de pessoas como Adani, acrescentou.
“Eles podem acessar o capital global em uma escala que a Índia precisa para impulsionar o crescimento de sua economia”, disse Buckley. “Há todas as oportunidades, agora que Adani é o homem mais poderoso da Ásia, que ele passa o resto de sua vida limpando seu legado, como John D. Rockefeller fez.”
