Inflação prolongada diminui confiança nos EUA, diz economista ganhador do Nobel
Robert Shiller, professor da Universidade de Yale, afirma em entrevista que banco central norte-americano pode aumentar até 1 ponto percentual na taxa de juros para conter escalada dos preços
Os bancos centrais enfrentam a tarefa nada invejável de tentar conter a inflação de décadas sem desencadear recessões severas que poderiam causar miséria em todo o mundo. Mas Robert Shiller, economista da Universidade de Yale e ganhador do Prêmio Nobel de Economia de 2013, acha que eles não têm escolha a não ser manter a linha.
“Se virmos uma inflação prolongada agora, será uma vergonha para este país e diminuirá ainda mais a confiança nas instituições”, disse Shiller ao CNN Business em uma entrevista exclusiva.
Shiller ajudou a desenvolver a principal medida de preços de imóveis nos EUA e popularizou um método-chave para avaliar ações. Seu livro mais recente, no entanto, analisa como as histórias que contamos a nós mesmos como sociedade podem moldar nosso futuro econômico.
É uma grande razão pela qual a inflação é vista como uma ameaça. Se as pessoas acharem que os preços continuarão subindo em ritmo acelerado, começarão a exigir salários mais altos. Isso levará as empresas a aumentar ainda mais os preços para proteger suas margens, alimentando um ciclo que pode se tornar cada vez mais difícil de controlar, avalia.
Desde que o último relatório mostrando a inflação anual ao consumidor nos Estados Unidos está teimosamente alta em 8,3%, as apostas aumentaram em Wall Street de que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) poderia aumentar as taxas de juros em um ponto percentual pela primeira vez em sua história moderna.
Shiller acha que uma alta dessa dimensão pode ser necessária, dada a magnitude do problema que o Fed está enfrentando.
Confira as principais partes da entrevista:
Os preços da habitação nos EUA estão subindo em um ritmo mais lento, mas ainda estão aumentando acentuadamente. Você acha justo dizer que o mercado está esfriando?
Eu penso que sim. É difícil prever essas coisas, mas esta foi uma corrida notável que vimos nos preços das casas desde o fundo em 2012 – mais de 10 anos. Não pode continuar para sempre.
Foi impulsionado por expectativas, profecias autorrealizáveis. As pessoas pensam que estão subindo e, portanto, esperam que tenham que receber a quantia mais alta. Isso continuou, mesmo com a epidemia de Covid-19.
Estamos vendo o início de uma correção saudável ou pode ser mais grave?
Pode haver uma queda nos preços, certamente. Espero que haja pelo menos um declínio modesto nos preços reais das casas corrigidos pela inflação. Mas não é algo que precisa acontecer rapidamente.
O Federal Reserve deveria estar preocupado com o mercado imobiliário?
Acho que a taxa de inflação é uma questão de confiança. Não indexamos tudo à inflação porque achamos que temos uma autoridade monetária que evitará que ela saia do controle. Se virmos uma inflação prolongada agora, será uma vergonha para este país e diminuirá ainda mais a confiança nas instituições. Isso é ruim para a economia. É ruim para todos nós, uma perda de confiança.
Você está preocupado com o fato de estarmos entrando em um período prolongado de inflação mais alta?
Para chamar a atenção das pessoas, para mudar suas expectativas de inflação, você teria que elevar os juros a um nível alto, para obter uma correção repentina. Portanto, não acho que a inflação volte a cair para 2% em um ano. Não é uma boa ideia ser tão agressivo.
A próxima reunião do Federal Reserve, da última vez que tive uma ideia do consenso, pode aumentar um ponto percentual. Isso é muito grande para os padrões históricos, mas não são as mudanças super drásticas que reduziriam a inflação para 2% imediatamente.
Então você acha que o Fed pode precisar se esforçar ainda mais para mudar as expectativas neste momento?
Acho que um ponto percentual é um bom número, porque as pessoas não esperam que o Fed vá além disso. E se eles forem além disso, seria mais amortecimento da vontade de gastar do que pensávamos ser possível.
Eu ficaria dentro da estrutura que eles estabeleceram de responder gradualmente. Um por cento parece estar certo. Não tenho nenhuma ciência para dizer isso, mas parece que o público tomará essa medida como uma confirmação de sua crença de que o Fed está agindo contra a inflação, mas não é tão dramático que perturbe o equilíbrio em nossa economia.
