Entenda como mercado de trabalho mostra força nos EUA enquanto economia desacelera
Após 11 meses de altas agressivas nos juros americanos pelo BC dos EUA, especialistas esperavam que os ganhos de empregos diminuíssem à medida que os custos de empréstimos subia
A economia americana surpreendeu expectativas ao criar milhão de empregos em janeiro. Uma pesquisa de consenso com 81 economistas esperava que os ganhos de empregos chegassem a cerca de 185.000, de acordo com a Refinitiv.
Após 11 meses de aumentos agressivos das taxas do Federal Reserve (banco central dos EUA), os especialistas esperavam naturalmente que os ganhos de empregos na economia diminuíssem à medida que os custos de empréstimos mais altos se infiltrassem na economia, desacelerando o investimento e o crescimento e pressionando as empresas a reduzir os gastos e as contratações.
E, no entanto, embora pareça impossível, o mercado de trabalho está de alguma forma ficando mais apertado, disse Rucha Vankudre, economista sênior da empresa de análise de negócios Lightcast.
“Acho que praticamente todos os economistas trabalhistas do país estão chocados”, disse Vankudre na sexta-feira durante um webinar após a divulgação do relatório de empregos. Acho que a pergunta na cabeça de todos é: ‘Como o mercado de trabalho pode ficar cada vez mais forte e como isso pode continuar acontecendo enquanto, ao mesmo tempo, vemos os preços caírem?'”
Em vez de dar crédito ao que era uma crença borbulhante em um pouso suave, o relatório de empregos de sexta-feira parece apenas levantar mais questões não apenas sobre o estado da economia, mas também sobre as tentativas do Federal Reserve de conter a inflação alta.
Onde isso deixa o Fed?
Na quarta-feira, o Fed concluiu sua primeira reunião de formulação de políticas de 2023 ao dar luz verde a um aumento de um quarto de ponto na taxa de juros – o menor desde março – como reflexo do progresso em sua luta para reduzir a inflação.
O aumento mais moderado ocorreu apesar de um relatório mais quente do que o esperado da pesquisa de abertura de empregos e rotatividade de mão de obra (JOLTS) de dezembro, que mostrou que as vagas de emprego cresceram para mais de 11 milhões, ou 1,9 emprego disponível para cada candidato a emprego.
As autoridades do Fed continuam focadas nos salários e na inflação, e estão vendo algum progresso nisso, disse Elizabeth Crofoot, economista sênior da Lightcast. Flutuações são esperadas em qualquer dado econômico, e é (sempre) importante lembrar que “um mês não faz uma tendência”, especialmente para os dados de janeiro, disse ela.
“Acho que [as autoridades do Fed] vão dizer: “Vamos continuar de olho nos dados”, e eles vão se manter firmes até verem a taxa de inflação cair”, disse Crofoot.
O relatório de empregos de janeiro não deve desencadear uma mudança geral no que os membros do Fed estão pensando ou planejando fazer antes deste relatório, disse Sarah House, economista sênior do Wells Fargo, à CNN.
“Acho que sugere que o mercado de trabalho continua muito forte, e ainda há muitas pressões salariais vindas desse forte mercado de trabalho que o Fed precisa enfrentar se quiser que a inflação volte a 2% de forma sustentável,” disse House, observando a meta de taxa de inflação do Fed.
Mercado de trabalho forte em uma economia em desaceleração?
A pandemia de Covid foi um choque tremendo para as economias globais, e a força de trabalho dos EUA ainda está mostrando os efeitos das perdas históricas de empregos, mudanças repentinas no comportamento do consumidor, cadeias de suprimentos confusas e esforços para retornar ao estado de normalidade.
A recuperação do emprego desde 2021 tem sido historicamente robusta, com ganhos mensais de empregos maiores do que qualquer outro registrado.
O relatório de empregos de janeiro veio com complexidade adicional, porque incluía atualizações anuais das estimativas populacionais e revisões dos dados da pesquisa de empregadores.
“Agora sabemos que [2021 e 2022] tiveram um crescimento mais rápido do emprego do que pensávamos anteriormente”, disseram os economistas da Universidade de Michigan Betsey Stevenson e Benny Doctor em um comunicado na sexta-feira.
“Os padrões permanecem os mesmos: o crescimento do emprego acelerou no segundo semestre de 2021 antes de desacelerar no primeiro semestre de 2022 e desacelerar ainda mais no segundo semestre de 2022.”
Os relatórios de janeiro também trazem “ruído sazonal”, disse Joe Brusuelas, diretor e economista-chefe da RSM US.
“Estou aconselhando os formuladores de políticas e clientes a ignorar o número principal [de 517.000]”, disse ele, observando que provavelmente é uma função dos ajustes sazonais e um reflexo das oscilações na atividade de contratação e cortes tradicionais que ocorrem de meados de dezembro a meados de janeiro.
“Dito isto, mesmo que uma revisão para baixo tire 200.000 ou mais do topo, você ainda está sentado em torno de 300.000”, acrescentou.
“O mercado de trabalho está claramente muito robusto neste momento para restabelecer a estabilidade de preços; portanto, o Federal Reserve terá que não apenas aumentar 25 pontos-base na reunião de março, mas também na reunião de maio”, previu.
Isso significa que um pouso suave fica nos planos do Fed?
No verão passado, o presidente do Fed, Jerome Powell, alertou que “alguma dor” (também conhecida como aumento do desemprego) provavelmente seria sentida como resultado dos amplos esforços do Fed para combater a inflação.
No entanto, Powell não pronunciou a palavra “dor” nenhuma vez durante sua coletiva de imprensa na quarta-feira, disse Mark Hamrick, analista econômico sênior do Bankrate.
“Se eles apostassem dinheiro nisso, acho que os apostadores de Las Vegas estariam dobrando agora no cenário de aterrissagem suave – para não dizer que esse é o caso base, por si só, mas as chances parecem estar crescendo”, disse Hamrick.
“De qualquer forma, o cenário econômico global melhorou nos últimos dias e semanas – e tivemos um raio de sol significativo com este relatório de emprego de janeiro, incluindo todas as revisões – mas isso não quer dizer que consumidores ou empresas devam ser complacentes com relação a um eventual risco de recessão”, afirmou.
Então, por enquanto, as chances de um pouso suave permanecem desconhecidas. “Esta é uma viagem acidentada e turbulenta para quem sabe onde pode chegar”, disse Crofoot.
