Dow Jones cai 1.160 pontos no pior dia de negociação desde junho de 2020
Atual reação do mercado sugere que investidores veem o Fed movendo-se muito devagar na luta contra a inflação
A velha piada é assim: Dois amigos estão em um resort e um diz: “A comida aqui é realmente horrível”. O outro responde: “E as porções são tão pequenas!” Hoje, são os investidores que não gostam do sabor dos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve – mas aparentemente querem mais de qualquer maneira.
Os mercados despencaram no mês passado, quando o Federal Reserve telegrafou que aumentaria regularmente as taxas de juros em meio ponto percentual no futuro próximo para combater a inflação persistente.
Na quarta-feira, o Dow caiu mais de 1.164 pontos, ou 3,6%, sua maior perda desde 2020. O mercado mais amplo perdeu 4%, colocando o S&P 500 no precipício do território do mercado em baixa. O Nasdaq Composite perdeu 4,73%.
Agora, os investidores estão pedindo mais. Eles estão pedindo um aumento de três quartos de ponto na taxa de juros na conclusão da reunião do Fed de junho, apesar das garantias do presidente do Fed, Jerome Powell, de que um aumento tão alto não está na mesa.
Analistas do Bank of America escreveram em nota que temem que em breve haja uma espiral de preços e salários nos EUA por causa dos riscos de que “o Fed suba muito pouco”.
A atual reação do mercado, disseram eles, sugere que “os investidores veem o Fed movendo-se muito devagar na luta contra a inflação: uma alta de 75 [pontos base] poderia ter sido temida, mas parece que teria sido preferida”.
A Nomura Securities previu que o banco central aumentará a taxa de fundos federais em três quartos de ponto em junho e julho, após o aumento de meio ponto em maio.
“Reconhecemos que o Fedspeak ainda não endossou totalmente um aumento de 75 pontos-base, mas neste regime de alta inflação acreditamos que a natureza da orientação futura do Fed mudou – tornou-se mais dependente e ágil de dados”, disse Rob Subbaraman, chefe da divisão global da Nomura. pesquisa de mercado, em nota.
O Fed pode aumentar as taxas para 5% quando encerrar a atual crise de aperto, disse o economista-chefe do Deutsche Bank. Esse seria o nível mais alto desde 2006.
Os traders de futuros de fundos federais veem uma probabilidade de 9% de que o Federal Reserve eleve sua principal meta de taxa de juros em três quartos de ponto em junho, para entre 1,5% e 1,75%, de acordo com o CME FedWatch Tool.
O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, alimentou as chamas para um potencial aumento de três quartos de ponto este ano em discursos públicos e a presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, disse ao jornal japonês The Nikkei que um aumento de 0,75 ponto percentual não poderia ser descartado mais tarde. este ano em uma entrevista segunda-feira.
Então, por que os mercados estão lutando contra as garantias do presidente do Fed de que uma alta maior não acontecerá em junho – e se prejudicando ao prever que acontecerá?
“Quando um funcionário do Fed sugere um aumento de 50 pontos base, os mercados imediatamente começam a tentar precificar aumentos de 75 pontos base”, disse Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group. “É uma loucura mesmo.”
O Dow caiu 5.095 pontos, ou 14% em 2022. O S&P 500 caiu mais de 18% e o Nasdaq Composite perdeu cerca de 28%.
“Powell tentou tirar a alta de 75 pontos base da mesa na última coletiva de imprensa”, disse David Lebovitz, estrategista de mercado global do J.P. Morgan Asset Management.
Mas na semana seguinte, o Índice de Preços ao Consumidor, uma importante medida de inflação, subiu 8,3% no ano. A medida foi inferior ao aumento de 8,5% de março, mas superior ao aumento de 8,1% esperado pelos economistas.
As questões entre os mercados e o Fed podem ter menos a ver com a autoflagelação e mais com uma crescente desconfiança da instituição. O velho mantra de “não lute contra o Fed” se transformou em “não acredite no Fed”.
“As pessoas começam a perder a fé na ideia de que o Fed realmente tem seus braços em torno da inflação”, disse Lebovitz. “Trata-se de controlar o que o Fed vai fazer e, infelizmente, dada a falta de orientação clara deles e um relatório de inflação que surpreendeu pelo lado positivo, os investidores estão um pouco desconfortáveis”.
Até o ex-presidente do Fed Ben Bernanke semeou algumas dúvidas esta semana, quando quebrou o decreto tácito entre ex-presidentes do Fed para não falar mal de seus sucessores. O Fed cometeu um erro ao adiar sua decisão de aumentar as taxas, disse ele durante uma entrevista na Squawk Box da CNBC na segunda-feira.
“E eu acho que eles concordam que foi um erro.”
