Reino Unido vive indefinição política em meio a uma economia no limite
Especialistas dizem que Reino Unido pode chegar em breve à recessão e que perspectivas de gastos são "bastante sombrias"
O espetáculo em torno de Liz Truss, que na quinta-feira (20) garantiu seu destino como a primeira-ministra com o mandato mais curto da história do Reino Unido, rapidamente deu lugar a uma corrida frenética para determinar quem a substituirá. Será o ex-ministro das Finanças e seu recente oponente, Rishi Sunak? Ou o antecessor Boris Johnson, que poderia projetar um retorno impressionante?
Mas enquanto o mundo assiste ao drama se desenrolar, uma realidade sombria espreita: quem pisar no número 10 da Downing Street herdará uma bagunça econômica sem consertos fáceis.
O Banco da Inglaterra acredita que o país já pode estar em recessão, e espera-se que as perspectivas econômicas piorem antes de melhorar, já que os altos preços da energia levam as famílias a reduzir seus gastos.
Um relatório do governo divulgado na sexta-feira (21) mostrou que as vendas no varejo caíram 1,4% em setembro, uma queda pior do que o esperado. Os volumes de vendas são menores do que eram antes da pandemia. A confiança do consumidor está perto de seu pior nível já registrado, já que a inflação está em uma alta recorde dos últimos 40 anos.
Ao mesmo tempo, as preocupações dos investidores com as finanças do Reino Unido, que se destacaram durante o mandato de Truss, dificultarão a divulgação de qualquer estímulo além do apoio imediato às contas de energia.
“Um foco importante para o próximo primeiro-ministro e seu chanceler escolhido precisa ser a responsabilidade fiscal“, disse Carl Emmerson, vice-diretor do Instituto de Estudos Fiscais, em nota na sexta-feira. “Precisamos de um plano confiável para garantir que a dívida do governo caia no médio prazo”.
Embora um funcionário do alto escalão do Banco da Inglaterra tenha indicado esta semana que os investidores podem estar precificando muitos aumentos nas taxas de juros, espera-se que o banco central permaneça duro no curto prazo em sua campanha para manter os preços sob controle.
Uma economia em recessão
Os economistas concordam que, se o Reino Unido ainda não estiver em recessão, é provável que entre em breve. A produção do país encolheu 0,3% em agosto, após uma expansão de apenas 0,1% em julho.
Dean Turner, economista do UBS Wealth Management, chamou as perspectivas de gastos de “bastante sombrias, para dizer o mínimo”. As principais questões agora, disse ele, são quanto tempo dura uma contração e quão profunda ela se torna.
O quadro da posição financeira do Reino Unido também escureceu com a divulgação de novos dados na sexta-feira, mostrando que o governo britânico emprestou 20 bilhões de libras (US$ 22 bilhões) em setembro, 5,2 bilhões de libras (US$ 5,7 bilhões) a mais do que o órgão fiscal do país esperava.
“A fraqueza nas vendas no varejo e o exagero da previsão de empréstimos públicos de março do Office for Budget Responsibility não tornarão a tarefa do próximo primeiro-ministro mais fácil de navegar na economia através da crise do custo de vida, crise do custo dos empréstimos e crise do custo da credibilidade”, disse em nota aos clientes Ruth Gregory, economista sênior sobre o Reino Unido na Capital Economics.
A libra caiu 1,4% em relação ao dólar americano logo após os relatórios sombrios, abaixo de US$ 1,11. E a moeda pode continuar a perder terreno à medida que o dólar sobe.
O custo da incerteza
Truss disse que o Partido Conservador vai eleger um novo primeiro-ministro dentro de uma semana. Apesar das perguntas sobre quem será – e quem liderará o Tesouro sob sua liderança – investidores e economistas esperam que o plano econômico renovado delineado pelo atual ministro das Finanças, Jeremy Hunt, permaneça intacto.
Na segunda-feira (17), apenas alguns dias no cargo, Hunt anunciou a reversão de quase todos os cortes de impostos no “plano de crescimento” original de Truss, que havia sido rejeitado pelos investidores.
Citando um compromisso renovado de controlar as dívidas do país, Hunt também disse que o governo limitará universalmente os preços da energia apenas até abril. O apoio, além disso, custará aos contribuintes “significativamente menos do que o planejado”, acrescentou.
“Quem quer que se torne primeiro-ministro – e mesmo que decida mudar o ministro das Finanças – parece-me que o caminho fiscal está praticamente definido, porque os mercados não tolerarão nada além do que está na mesa”, disse Turner.
Isso pode manter os mercados financeiros sob controle por enquanto, embora garantias firmes e mais detalhes sobre os planos orçamentários sejam bem-vindos em um momento em que os mercados de títulos em todo o mundo estão mostrando sinais de tensão, disse James Athey, diretor de investimentos da gerenciadora de ativos Abrdn.
“Mais uma vez, isso mantém pressionado o botão de pausa no envolvimento de investidores internacionais”, disse Athey.
Há também alguma ambiguidade sobre os próximos movimentos do Banco da Inglaterra. Ben Broadbent, vice-diretor de política monetária, alertou na quinta-feira (20) que os investidores podem ter se adiantado demais ao projetar aumentos de juros em meio ao caos recente.
“Ainda não se sabe se as taxas de juros oficiais irão subir tanto quanto os preços atualmente nos mercados financeiros”, disse ele em um discurso.
O banco central ainda deve ser muito duro em suas reuniões de novembro e dezembro. Se a economia desacelerar acentuadamente no próximo ano, ela poderá recuar mais tarde. Dito isso, se o governo retirar algum apoio às contas de energia em abril, isso pode reacender as pressões inflacionárias – mais uma vez complicando o cálculo.
“Sejamos honestos, não temos ideia de qual será o preço da energia em abril, então não temos ideia de qual será o efeito nos orçamentos domésticos”, disse Turner.
Isso deixa os investidores adivinhando por mais tempo e os economistas esperando para revisar suas previsões.
“Clareza e certeza, infelizmente, estão muito ausentes”, disse Athey.
