Mercado no Reino Unido recebe com cautela notícia sobre novo primeiro-ministro

Rishi Sunak, terceiro primeiro-ministro britânico em sete semanas, enfrentará o enorme desafio de projetar estabilidade após um período histórico de caos político e financeiro. Mas sua outra tarefa – guiar o país durante uma recessão – está prestes a ser igualmente assustadora.

O ex-ministro das Finanças venceu a corrida para substituir Liz Truss, sua antiga oponente, que deve ser a primeira-ministra com o mandato mais curto da história britânica. Ele assumirá oficialmente o cargo uma vez nomeado pelo rei Charles III.

Sunak disse nesta segunda-feira (24) que era sua “maior prioridade unir nosso partido e nosso país” diante de um “profundo desafio econômico”.

Os investidores receberam com cautela as notícias de sua vitória. A libra entrou e saiu do vermelho em relação ao dólar americano nesta segunda-feira. Encerrou negociada acima de US$ 1,13, cerca de 0,1% mais alta.

Os rendimentos dos títulos de referência de 10 anos do Reino Unido, que se movem em preços opostos, caíram para 3,76%. O índice FTSE 250 de empresas de médio porte do Reino Unido ganhou 1,1%.

Sunak fez campanha para o cargo durante o verão com promessas de ajudar as famílias a enfrentar o aumento do custo de vida, o que está fazendo com que muitos reduzam os gastos. Ele disse que cortaria impostos, mas apenas quando as pressões sobre os preços diminuíssem.

No entanto, as perspectivas econômicas se deterioraram acentuadamente desde então – principalmente por causa da turbulência do mercado desencadeada pelo plano agora abandonado de Truss de reduzir impostos o mais rápido possível e aumentar os empréstimos do governo.

Um indicador de atividade econômica observado de perto caiu para uma baixa de 21 meses em outubro. A S&P Global, que acompanha os dados, disse que efetivamente confirma que o Reino Unido está em recessão.

“A maior incerteza política e econômica fez com que a atividade empresarial caísse a uma taxa não vista desde a crise financeira global em 2009, se os meses de bloqueio pandêmico forem excluídos”, disse Chris Williamson, economista-chefe de negócios da S&P Global Market Intelligence.

Como provou o desastroso plano de corte de impostos de Truss, qualquer estímulo econômico além do apoio imediato às contas de energia pode ser um fracasso para Sunak.

“Um foco fundamental para o próximo primeiro-ministro e seu chanceler escolhido precisa ser a responsabilidade fiscal”, disse Carl Emmerson, vice-diretor do Instituto de Estudos Fiscais, em comunicado. “Precisamos de um plano confiável para garantir que a dívida do governo caia no médio prazo.”

Embora um alto funcionário do Banco da Inglaterra tenha indicado na semana passada que os investidores podem estar precificando muitos aumentos nas taxas de juros, espera-se que o banco central permaneça duro no curto prazo em sua campanha para controlar a inflação.

Uma economia em recessão

O Banco da Inglaterra previu no mês passado que a economia do Reino Unido já estava em recessão. Evidências para apoiar essa visão estão crescendo. A produção do país encolheu 0,3% em agosto, após uma expansão de apenas 0,1% em julho.

Um relatório do governo divulgado na sexta-feira mostrou que as vendas no varejo caíram 1,4% em setembro, uma queda pior do que o esperado. E a confiança do consumidor está perto de seu pior nível já registrado, já que a inflação está de volta à alta de 40 anos.

Dean Turner, economista do UBS Wealth Management, chamou as perspectivas de gastos de “bastante sombrias, para dizer o mínimo”. As principais questões agora, disse ele, são quanto tempo dura uma contração e quão profunda ela se torna.

O quadro da posição financeira do Reino Unido também escureceu com a divulgação de dados na sexta-feira, mostrando que o governo britânico emprestou 20 bilhões de libras (22 bilhões de dólares) em setembro, 5,2 bilhões de libras (5,7 bilhões de dólares) a mais do que o órgão fiscal do país esperava.

“A fraqueza nas vendas no varejo e o overshoot da previsão de empréstimos públicos de março do Office for Budget Responsibility (Escritório para Responsabilidade Orçamentária) não tornarão a tarefa do próximo primeiro-ministro mais fácil de navegar na economia através da crise do custo de vida, crise do custo dos empréstimos e crise do custo da credibilidade”, disse Ruth Gregory, economista sênior do Reino Unido da Capital Economics, em nota aos clientes.

O custo da incerteza

Investidores e economistas esperam que o plano econômico renovado delineado pelo atual ministro das Finanças, Jeremy Hunt, permaneça intacto.

Na semana passada, Hunt – apenas alguns dias no cargo – anunciou a reversão de quase todos os cortes de impostos no “plano de crescimento” original de Truss, que havia sido rejeitado pelos investidores.

Citando um compromisso renovado de controlar as dívidas do país, Hunt também disse que o governo limitará universalmente os preços da energia apenas até abril. O apoio além disso custará aos contribuintes “significativamente menos do que o planejado”, acrescentou.

“Quem quer que se torne primeiro-ministro – e mesmo que decida mudar o chanceler – parece-me que o caminho fiscal está praticamente definido, porque os mercados não tolerarão nada além do que está na mesa”, disse Turner.

Isso pode ajudar a manter os mercados financeiros sob controle, embora garantias firmes e mais detalhes sobre os planos orçamentários sejam bem-vindos em um momento em que os mercados de títulos em todo o mundo estão mostrando sinais de tensão, disse James Athey, diretor de investimentos da Abrdn, gestora de ativos.

“Mais uma vez, mantém pressionado o botão de pausa no envolvimento de investidores internacionais”, disse Athey.

Há também alguma ambiguidade sobre os próximos movimentos do Banco da Inglaterra. Ben Broadbent, vice-diretor de política monetária, alertou na quinta-feira passada que os investidores podem ter se antecipado ao projetar aumentos de juros em meio ao caos recente.

“Se as taxas de juros oficiais devem subir tanto quanto os preços atualmente nos mercados financeiros ainda não se sabe”, disse ele em um discurso.

O banco central ainda deve ser muito duro em suas reuniões de novembro e dezembro. Se a economia desacelerar acentuadamente no próximo ano, ela poderá recuar mais tarde. Dito isso, se o governo retirar algum apoio às contas de energia em abril, isso pode reacender as pressões inflacionárias – mais uma vez complicando o cálculo.

“Sejamos honestos, não temos ideia de qual será o preço da energia em abril, então não temos ideia de qual será o efeito nos orçamentos das famílias”, disse Turner.

Isso deixa os investidores adivinhando por mais tempo e os economistas esperando para revisar suas previsões.

“Clareza e certeza, infelizmente, estão muito ausentes”, disse Athey.

*Sugam Pokharel contribuiu para esta reportagem

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