Robôs podem ser os únicos que lucraram em meio à volatilidade do mercado dos EUA
Para um pequeno subconjunto de fundos de hedge especializados conhecidos como quants, o caos de 2022 desencadeou ganhos inesperados
As máquinas estão oficialmente ganhando.
Investidores que confiaram em uma carteira padrão 60/40 este ano tomaram banho com a queda das ações e títulos. Os compradores de criptomoedas também não estão se saindo bem.
Mesmo o ouro, o refúgio seguro em tempos voláteis, está com baixo desempenho.
Mas para um pequeno subconjunto de fundos de hedge especializados conhecidos como quants, o caos de 2022 desencadeou um ganho inesperado.
Enquanto o S&P 500 caiu mais de 13% este ano, os fundos de hedge quantitativos – que dependem de modelos matemáticos complexos para tomar decisões de investimento – subiram mais de 15%, de acordo com o HFR, um grupo de pesquisa de fundos de hedge.
“Os fundos de hedge macro passaram por um trimestre histórico”, diz Kenneth J. Heinz, presidente da HFR. “Desde o início do ano, as macroestratégias — em particular as macroestratégias quantitativas, de acompanhamento de tendências ou orientadas para commodities — produziram um desempenho extremamente forte.”
Isso pode parecer estranho para observadores casuais do mercado. Afinal, os fundos de hedge que estão nas manchetes ultimamente são mais notáveis por suas perdas.
O Melvin Capital, que já foi um dos fundos de hedge mais bem-sucedidos de Wall Street, anunciou no início deste mês que está fechando.
A Tiger Global, com sede em Nova York, perdeu US$ 17 bilhões na venda de tecnologia deste ano.
“Se você possuía ações de crescimento este ano — como fizemos na Altimeter — você teve seu rosto roubado”, twittou Brad Gerstner, CEO da Altimeter Capital, focada em tecnologia, no início deste mês.
Mas os quants são subespécies únicas de fundos de hedge. Essencialmente, seus modelos matemáticos altamente secretos estão considerando o preço de ativos líquidos, principalmente contratos futuros, e previsões com base nas tendências de que maneira o mercado provavelmente irá oscilar.
Não há nenhum humano emocional e falível no volante como haveria com a maioria dos outros fundos administrados.
Quants são “por definição sem emoção”, Heinz me diz. Esses fundos representam apenas 17% da indústria, mas os investidores institucionais estão cada vez mais atentos.
No primeiro trimestre deste ano, os investidores institucionais alocaram a maior quantidade de capital novo para fundos de hedge desde 2015, segundo a HFR.
Quants estão liderando a indústria através de “extrema volatilidade” — inflação em máximas de quatro décadas, política monetária apertada e a invasão russa da Ucrânia, incluindo preços crescentes de commodities.
Então, por que todos não seguem a estratégia quantitativa?
Essa ascensão dos fundos controlados por computador é relativamente nova e surgiu como resultado de uma quebra da correlação histórica entre ações e títulos.
Mas Heinz diz que espera ver mais investidores de dinheiro alocando capital com fundos focados em macro. O forte desempenho atrai capital e “obviamente vimos um bom exemplo do tipo de desempenho que interessa às instituições”, diz ele.
