Bolsas nos EUA estão em baixa, mas gráficos mostram que mercado pode se tranquilizar
Mesmo com o S&P 500 caindo quase 20% de suas máximas, a volatilidade permanece abaixo do pico de maio
O que sobe deve descer, e o que vai de alta deve cair. A sabedoria convencional é que um pouco de loucura do mercado é inevitável, cíclico e deve dar aos investidores uma potencial oportunidade de compra.
Mas infelizmente essa desaceleração não parece ser o diabo que conhecemos.
Os mercados estão enfrentando taxas de inflação em máximas de 40 anos, invasão da Ucrânia pela Rússia, torções na cadeia de suprimentos e escassez de alimentos, aumento das taxas de juros, previsões generalizadas de recessão e ex-líderes do Federal Reserve (o banco central norte-americano) questionando abertamente as ações do atual regime.
Até os próprios investidores são diferentes. As verificações de estímulo da era Covid-19, o desemprego elevado e as plataformas de negociação voltadas para as gerações jovens introduziram um novo grupo de traders promissores nos mercados.
Cerca de 20 milhões de pessoas começaram a investir nos últimos dois anos. Uma pesquisa de 2021 da Schwab descobriu que 15% de todos os investidores do mercado de ações dos Estados Unidos disseram que começaram a investir em 2020.
Esses participantes do mercado nunca passaram por um período de alta inflação e altas taxas de juros, e a mudança repentina no ambiente econômico está aumentando a turbulência do mercado, disse Leo Grohowski, diretor de investimentos do BNY Mellon Wealth Management.
“O que estamos vendo é uma eliminação de investidores que estavam cheios de liquidez. Eles compraram primeiro e fizeram perguntas com ações de memes, SPACs, NFTs, havia muito do que eu chamo de compra indiscriminada. E agora estamos vendo uma venda indiscriminada”, disse.
A maioria dos investidores não está preparada para esse ambiente de negociação, disse Joshua Brown, cofundador e CEO da Ritholtz Wealth Management, em um post recente no blog. “Este é um dos ambientes mais traiçoeiros que já vi, e negociei durante o colapso das pontocom, 11 de setembro, Enron e Tyco e WorldCom e Lehman”, e uma série de outras crises.
Como disse Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, durante a recente reunião de acionistas da empresa, o mercado de ações se tornou “quase uma mania de especulação”. Ele acrescentou que “temos pessoas que não sabem nada sobre ações, sendo aconselhadas por corretores que sabem menos ainda”.
Ainda assim, enquanto os mercados flertam com o território de baixa – quando um índice importante cai 20% ou mais em relação a uma alta recente – alguns analistas técnicos não acham que há muito com o que se preocupar. Esses três gráficos mostram por que talvez não seja hora de apertar o botão de pânico. Pelo menos ainda não.
Mercados em alta retornam mais do que os mercados em baixa perdem
Os 14 mercados em alta desde 1932 retornaram em média 175%, enquanto os 14 mercados em alta a partir de 1929 resultaram em uma perda média de 39%, segundo dados da S&P Dow Jones Indices.
As desacelerações também são muito mais curtas do que os mercados em alta: desde 1932, os mercados em baixa ocorrem, em média, a cada 56 meses, ou cerca de quatro anos e meio, de acordo com a S&P.
Mas eles também duram cerca de um ano em média, tornando-os muito mais curtos do que as corridas de alta correspondentes.
Se evitarmos uma recessão, disse Liz Young, chefe de estratégia de investimento da SoFi, pode haver uma grande recuperação. Nos períodos desde a década de 1970, quando o S&P 500 caiu mais de 10% sem recessão, as ações subiram poucas semanas após a queda.
Hoje os mercados estão negociando como se já estivessem precificando em uma recessão – então, se o Federal Reserve puder orquestrar um pouso suave, os retornos podem ser significativos.
Momentos de queda não são um ponto de entrada terrível
O S&P 500 e o Nasdaq Composite entraram na sétima semana de perdas sustentadas na sexta-feira (20). Esse é o período consecutivo mais longo de turbulência no mercado desde 2001 e 2002 para o S&P e o Nasdaq, respectivamente.
Mas os retornos anteriores não preveem o desempenho futuro, e as recuperações de longas sequências de perdas no S&P são geralmente positivas. Ao analisar as sequências de derrotas de 6 semanas do passado, houve um retorno médio de mais de 10% após um ano.
“Agora pode ser um bom momento para fazer uma aposta de curto prazo no mercado”, escreveu Rocky White, analista quantitativo sênior da Schaeffer’s Investment Services, que observou que nas quatro semanas após uma série de derrotas, o S&P ganhou 1,57% em média, superando o retorno típico de 0,67%.
“Quando você sai para um ano, não há muita diferença nos retornos, então os investidores de longo prazo não têm motivos para entrar em pânico”, acrescentou White.
A volatilidade não é notável
Nesse ponto, podemos estar nos aproximando de um mercado em baixa, mas não estamos em pânico. Mesmo com o S&P 500 caindo quase 20% de suas máximas, a volatilidade permanece abaixo do pico de maio.
“Quando você olha para o índice de volatilidade [VIX] de uma perspectiva histórica, não é tão alto quanto você poderia esperar, dada a quantidade de incerteza que temos agora”, disse Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones.
Índices
O índice de volatilidade, que é amplamente conhecido como medidor de medo de Wall Street, está muito mais baixo do que durante as duas recessões anteriores. “Estamos vendo uma mistura melhor de touros e ursos do que vimos no passado”, disse Silverblatt, um bom sinal de que o mercado está procurando encontrar seu nível de suporte
O que os mercados estão experimentando agora é um tipo de capitulação contínua, disse Grohowski, do BNY Mellon.
“Se você tiver a sorte de ter algum dinheiro para investir”, disse Grohowski, “acho que esperar pelo dia mágico da capitulação pode ser uma oportunidade perdida”.
