BCE permanece com estímulos fortes mesmo com recuperação a caminho
O fim das compras de emergência está chegando, no entanto, e as autoridades não devem ampliar o esquema ou estendê-lo além do fim, programado para março de 2022
O Banco Central Europeu manteve seu estímulo elevado conforme esperado nesta quinta-feira (10), temendo que qualquer recuo agora acelere um aumento já preocupante nos custos de empréstimos e sufoque a recuperação que está a caminho.
A zona do euro, composta por 19 países, tem contado com a copiosa impressão de dinheiro do BCE para financiar os crescentes déficits do governo, deixando a economia especialmente vulnerável a qualquer restrição ao apoio à medida que emerge de uma recessão de mergulho duplo induzida pela pandemia.
“As compras líquidas sob o PEPP no próximo trimestre continuarão a ser conduzidas em um ritmo significativamente maior do que durante os primeiros meses do ano”, disse o BCE em comunicado.
O BCE comprou aproximadamente 80 bilhões de euros em dívida por mês no âmbito do Programa de Compras de Emergência da Pandemia (PEPP) neste trimestre, ante cerca de 62 bilhões de euros no primeiro trimestre.
A referência do BCE ao primeiro trimestre no comunicado desta quinta-feira, no entanto, também pode significar que poderá reduzir as compras em comparação com o trimestre atual, dando-lhe uma janela de 62 bilhões a 80 bilhões de euros para a compra de títulos.
Mantendo sua orientação de longa data, o BCE também disse que o PEPP durará até março de 2022 e que se reservava o direito de comprar menos do que sua cota de compra ou aumentá-la conforme necessário para “manter as condições de financiamento favoráveis”.
“O Conselho do BCE está pronto para ajustar todos os seus instrumentos, conforme apropriado, para garantir que a inflação se mova em direção à meta de forma sustentada, em linha com o seu compromisso com a simetria”, disse o BCE.
O fim das compras de emergência está chegando, no entanto, e as autoridades não devem ampliar o esquema ou estendê-lo além do fim, programado para março de 2022, devido à recuperação sólida da economia, disseram economistas consultados pela Reuters.
Isso pressionará as autoridades a começar a traçar um caminho além das compras de títulos de emergência. As indicações do que pode vir a ser feito devem chegar já em setembro, dizem os economistas.
Como as perspectivas de inflação de médio prazo permanecem moderadas, a diminuição da compra sob o PEPP deve ser acompanhada por uma expansão do mais antigo e menos flexível, mas aberto, Programa de Compra de Ativos do BCE e os sinais de que algum apoio do banco – mesmo que menos generoso – continuará futuramente.
