Como uma recessão na Europa pode atingir a economia dos EUA
Especialistas avaliam como o cenário econômico do bloco europeu pode impactar no outro lado do Atlântico
Os gastos lentos do consumidor e a inflação persistente levaram a dois trimestres consecutivos de contração econômica na União Europeia. Isso significa que a zona do euro entrou em recessão durante os meses de inverno, e o crescimento este ano provavelmente será fraco.
Economistas dizem que a recessão é leve e que a economia europeia, em geral, conseguiu evitar uma recessão séria – mas eles também estão focados nos efeitos colaterais nos Estados Unidos e na economia global.
Se a Europa espirra, perguntam os economistas, é possível que os Estados Unidos peguem um resfriado?
A resposta, disseram Ozge Akinci e Paolo Pesenti, economistas do Federal Reserve Bank de Nova York, é mais como “quando a Europa pega um resfriado, o resto do mundo espirra”.
O que está acontecendo: os 20 países que usam o euro entraram em uma leve recessão na virada do ano, já que a alta inflação desencorajou os gastos do consumidor e os governos apertaram os cintos, de acordo com uma recente revisão de dados. Isso significa que tanto a zona do euro quanto toda a UE estão agora atrás da economia dos EUA.
Nos primeiros três meses do ano, a produção econômica da zona do euro caiu 0,1% em relação ao trimestre anterior, após uma queda de mesma magnitude no último trimestre de 2022.
O PIB do outro lado do Atlântico, por sua vez, aumentou 0,3% no primeiro trimestre, após um aumento de 0,6% no quarto trimestre do ano passado, segundo dados da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico.
Mas as coisas podem não ficar assim por muito tempo.
Akinci e Pesenti examinaram recentemente se as crises econômicas na Europa afetaram os Estados Unidos nos últimos trinta anos. A resposta, eles relataram, é um “(moderado) sim”.
Os desenvolvimentos europeus, eles descobriram, podem afetar os Estados Unidos de várias maneiras. Existem vínculos comerciais, pois os residentes dos EUA usam bens e serviços importados da Europa e produzem bens e serviços exportados para o exterior.
Os fluxos financeiros transfronteiriços, quando bancos e empresas dos EUA emprestam e tomam empréstimos de europeus e instituições financeiras europeias, também podem ser interrompidos. As taxas de câmbio também influenciam a inflação nos EUA e os choques de confiança globais podem ter um efeito negativo.
Refazendo a história: veja 2012, por exemplo, quando a Europa caiu em uma crise de dívida de vários anos.
As preocupações com a saúde fiscal na Europa, especialmente na Grécia, levaram a uma crise de crédito em todo o continente. Isso dizia respeito ao Federal Reserve dos Estados Unidos. Nas atas da reunião do Fed de setembro de 2012, eles falaram sobre o medo de contágio.
Os formuladores de políticas “observaram que um alto nível de incerteza em relação à crise fiscal e bancária europeia e às perspectivas para as políticas fiscal e regulatória dos EUA estava pesando na confiança, restringindo assim os gastos das famílias e das empresas”, disseram as notas.
“Entre esses riscos, destacava-se uma possível intensificação das tensões na zona do euro, com possíveis repercussões nos mercados e instituições financeiras dos EUA e, portanto, na economia americana em geral”.
O que vem a seguir: a Europa não está nem perto de uma crise dessa escala. Mas teremos mais informações sobre como o Fed está pensando sobre a atual desaceleração europeia quando o banco central dos EUA divulgar sua última decisão política e projeções econômicas.
Também provavelmente ouviremos mais sobre a possibilidade de contágio quando a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, viajar para a França na próxima semana para participar de uma cúpula, organizada pelo presidente francês Emmanuel Macron, para abordar uma série de questões, incluindo bancos de desenvolvimento e dívida global.
“Solavancos dolorosos” chegando para a economia dos EUA, diz CEO do Goldman Sachs
A economia dos EUA tem sido surpreendentemente resiliente este ano, mas é provável que solavancos dolorosos estejam chegando, disse o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, em entrevista à CNBC na manhã de segunda-feira (12).
“Acho que estamos em um momento incerto”, disse Solomon sobre as atuais perspectivas econômicas. “Acho que é um período para ser um pouco cauteloso”.
Solomon previu que a economia dos EUA poderia se encontrar em um ambiente “que pode não ser uma recessão, mas certamente pareceria uma recessão”. Isso significaria evitar uma aterrissagem brusca, mas ainda se atrapalhar com “crescimento lento e inflação pegajosa”, disse ele.
O último relatório de empregos mostrou que as folhas de pagamento aumentaram quase o dobro do ganho médio mensal nos 10 anos anteriores à pandemia, enquanto o indicador de inflação preferido do Federal Reserve saltou mais alto em abril. Os gastos também continuam fortes.
Emprego forte e salários mais altos podem significar inflação mais alta, pois as empresas repassam o aumento dos custos trabalhistas para aumentar o preço das mercadorias.
Solomon disse na segunda-feira que, embora não espere que os formuladores de políticas do Fed aumentem as taxas de juros para combater a inflação em sua reunião no final desta semana, ele acredita que fortes indicadores econômicos e inflação persistente podem significar mais altas no futuro. Esses aumentos, disse ele, “provavelmente tornarão o ambiente econômico um pouco mais desafiador”.
Se os Estados Unidos entrarem em recessão, acrescentou, provavelmente não acontecerá até o final deste ano ou no início de 2024.
Os americanos não estão tão otimistas sobre a inflação em dois anos
Espera-se que a inflação anual continue sua desaceleração lenta, mas constante em maio, de acordo com o último Índice de Preços ao Consumidor divulgado na quarta-feira (14).
Economistas preveem que o IPC, um importante indicador de inflação que mede as variações de preço de uma cesta de bens e serviços, aumentará 4,1% no ano encerrado em maio. Isso representaria uma forte retração em relação aos 4,9% de abril e seria o 11º mês consecutivo em que a inflação, medida pelo IPC, desacelerou.
Foram dois anos de preços elevados, mas investidores e consumidores parecem acreditar que o fim está próximo.
As expectativas de inflação de curto prazo dos consumidores caíram em maio para o nível mais baixo em dois anos, de acordo com novos dados de pesquisa divulgados na segunda-feira pelo Federal Reserve Bank de Nova York.
Por que isso é importante: o Federal Reserve observa atentamente essas duas expectativas, pois elas podem ser uma profecia autorrealizável. Se os consumidores anteciparem que os preços permanecerão altos, eles podem gastar mais agora e pressionar por salários mais altos, e as empresas podem aumentar os preços para acomodar a demanda e os custos trabalhistas mais altos.
