China mira fortalecer confiança no setor privado com IPOs da Alibaba e volta de Jack Ma
Governo chinês agora enfrenta desafios econômicos significativos, após três anos de rígidos controles contra a Covid-19
A reestruturação histórica da Alibaba fez suas ações dispararem em Nova York e Hong Kong, com os investidores apostando no retorno do apoio regulatório para a indústria de tecnologia e empresas privadas da China após mais de dois anos de uma repressão brutal.
Mas a natureza da reforma, na qual o conglomerado de internet dividirá seus negócios em seis unidades separadas, é um sinal de que a campanha de Pequim contra a Big Tech não mudou fundamentalmente.
Os reguladores ainda pretendem reduzir a natureza monopolista dos gigantes da tecnologia e limitar seu poder, ao mesmo tempo em que exortam as empresas privadas a fazer sua parte para criar empregos e impulsionar uma economia em declínio.
A notícia da reestruturação veio logo após o retorno do cofundador Jack Ma à China continental. Ma passou um tempo no exterior e se manteve discreto desde que o governo chinês iniciou uma forte repressão ao setor de tecnologia no final de 2020.
“Parece que o desmembramento da Alibaba foi orquestrado por Pequim”, disse Brock Silvers, diretor de investimentos da Kaiyuan Capital.
“Essa ideia é reforçada pelo súbito reaparecimento de Jack Ma, que agora parece um evento de mídia planejado para aumentar o sentimento do mercado em um momento crítico.”
Funcionou. As ações da Alibaba, que tem uma capitalização de mercado de US$ 260 bilhões, subiram 12% em Hong Kong nesta quarta-feira (29), após um aumento de 14% em Wall Street durante a noite, liderando os ganhos do setor de tecnologia na Ásia-Pacífico.
Ma é visto como um símbolo da indústria de tecnologia da China e um barômetro do apoio do governo chinês aos negócios privados. Sua presença é percebida como evidência de uma abordagem mais favorável ao setor privado, em um momento em que a economia da China precisa urgentemente de crescimento.
Em outubro de 2020, o outrora empresário de destaque criticou o sistema regulatório financeiro do país por ser muito rígido e hostil aos pequenos negócios. Como resultado, as autoridades arquivaram o IPO planejado de US$ 35 bilhões do Ant Group no último minuto.
Seguiu-se uma ampla repressão regulatória à Big Tech, que mais tarde engolfou as empresas privadas mais poderosas da China, eliminando enormes somas de seu valor de mercado.
As ações da Alibaba ainda estão 70% abaixo de seu pico, poucos dias antes de os reguladores retirarem abruptamente o IPO do Ant Group.
De volta à moda
Mas quase três anos depois, a dinâmica mudou.
O governo chinês agora enfrenta desafios econômicos significativos. Ele está ansioso para sustentar o crescimento e revigorar a confiança no setor de tecnologia após três anos de rígidos controles contra Covid-19.
A reestruturação do Alibaba é “parte da estratégia [de Pequim] para fortalecer a confiança no setor privado”, disse Hong Hao, economista-chefe do Grow Investment Group.
Em uma mudança de política, o líder chinês Xi Jinping recentemente exortou o governo a apoiar empresas privadas, ao mesmo tempo em que convocou os empresários a desempenhar um papel no aumento do crescimento e da inovação tecnológica, para que a China possa combater melhor o que ele chamou de “contenção” e “supressão” doOcidente liderado pelos Estados Unidos.
O primeiro-ministro Li Qiang, um aliado de confiança de Xi que foi confirmado como o segundo funcionário do país este mês, seguiu implementando uma série de medidas destinadas a reparar os laços entre o governo e o setor privado.
“Por um período no ano passado, houve algumas discussões e comentários incorretos na sociedade, o que deixou alguns empresários privados preocupados”, disse o primeiro-ministro Li em sua primeira coletiva de imprensa no início deste mês.
Quebrando monopólios
A China pode precisar da Alibaba agora, mas não é tão poderoso quanto era, de acordo com analistas.
A separação parece “conter a influência dos titãs da tecnologia”, disse Silvers. “Serviria como um lembrete do relacionamento desconfortável de Pequim com o setor privado, apesar das garantias recentes.”
A maior preocupação de Pequim é que as empresas privadas de tecnologia tenham se tornado muito grandes e poderosas.
Durante seus anos de repressão, o governo procurou reduzir a natureza monopolista de muitas empresas de tecnologia proeminentes, impondo-lhes pesadas multas, banindo aplicativos de lojas e exigindo que algumas empresas reformulassem completamente seus negócios.
“[O plano de reestruturação da Alibaba] oferece uma maneira de limitar o poder de monopólio e o domínio da plataforma”, disse Hong.
Pode servir de modelo para outros gigantes tecnológicos chineses daqui para frente.
“A Tencent é a próxima óbvia”, disse Hong, acrescentando que a gigante das mídias sociais e jogos já começou a reduzir sua participação em empresas do portfólio, incluindo a empresa de entrega de alimentos Meituan.
Valor de desbloqueio
Investidores e analistas aplaudiram a reestruturação da Alibaba.
A mudança marca a reforma mais significativa nos 24 anos de história da empresa e “desbloqueará o valor” de seus vários negócios, disse a empresa na terça-feira (28).
Os negócios da Alibaba serão divididos em seis unidades: comércio eletrônico doméstico, comércio eletrônico internacional, computação em nuvem, serviços locais, logística e mídia e entretenimento.
O grupo doméstico de comércio eletrônico, que inclui a Taobao e contribui com a maior parte das receitas da empresa, continuará sendo uma unidade de propriedade integral. Os outros cinco, por sua vez, terão seus próprios CEOs e poderão abrir ações em separado.
“O mercado é o melhor teste decisivo, e cada grupo de negócios e empresa pode buscar captação de recursos e IPOs independentes quando estiverem prontos”, disse o CEO da Alibaba, Daniel Zhang, em um e-mail aos funcionários.
Alguns analistas receberam bem a medida, acreditando que ela levará os investidores a reavaliar a avaliação da Alibaba.
Analistas do Citi disseram na terça-feira que seu preço-alvo para as ações da Alibaba listadas nos EUA era de US$ 156 por ação, quase 60% acima do nível de fechamento de terça-feira.
— Riley Zhang, da CNN, contribuiu com a reportagem.
