Aumentos de juros devem ser menores em dezembro, diz presidente do BC americano
Jerome Powell afirmou que o Fed “não viu um progresso claro” na inflação - a maior em décadas - que assola economia do país
O Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) pode reduzir o ritmo de seus aumentos agressivos de juros já em dezembro, disse o presidente do Fed, Jerome Powell, nesta quarta-feira (30) em um fórum econômico.
“O momento de moderar o ritmo dos aumentos das taxas pode chegar já na reunião de dezembro”, disse ele em comentários no Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy, sua última aparição pública antes de o banco central entrar em um período de pausa que antecede a reunião de 13 e 14 de dezembro para formulação de políticas.
“Apesar de alguns desenvolvimentos promissores, temos um longo caminho a percorrer”, disse Powell, observando que o Fed “não viu um progresso claro” na inflação – a maior em décadas – que assola a economia.
Os investidores estão atentos a qualquer indicação de que o Fed possa desacelerar ou até mesmo interromper seu cronograma de aumentos de juros – o tão falado “pivô” que liberaria os freios que o banco central impôs à economia.
Mas as autoridades do Fed aumentaram sua retórica nas últimas semanas para disseminar a mensagem de que há muito mais trabalho a ser feito e seguirão em frente com aumentos de juros – embora menores – até que o atual surto de inflação em alta mostre sinais de diminuição.
O presidente do Federal Reserve de St Louis, James Bullard, alertou esta semana durante participação em um evento virtual que o mercado financeiro está subestimando o risco de continuidade da agressividade do Fed, assim como o presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse ao Clube de Economia de Nova York que a inflação se mantém o “problema número 1 ao redor do mundo”, citando a inflação subjacente no setor de serviços como “o aspecto mais desafiador” da batalha.
O Fed aumentou sua taxa básica de juros seis vezes este ano em uma tentativa de desencorajar empréstimos, esfriar a economia e reduzir a inflação historicamente alta, que atingiu um pico de 9,1% no verão e desde então desacelerou para 7,7%, de acordo com o mais recente Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês)
No entanto, apesar dessa ação agressiva – que normalmente afetaria o mercado de trabalho à medida que as empresas reduzissem seus gastos – o cenário do emprego até agora permaneceu resiliente.
Depois que milhões de pessoas ficaram desempregadas no início da pandemia, a economia recuperou todos os empregos perdidos, acrescentando centenas de milhares de empregos a cada mês e mantendo uma taxa de desemprego próxima da mínima de meio século.
Embora isso seja uma boa notícia para os trabalhadores, o mercado de trabalho apertado coloca o Fed em uma posição complicada, já que a falta de pessoal significa que os funcionários podem essencialmente definir seu preço, aumentando as pressões inflacionárias.
A mais recente Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra mostrou na quarta-feira que havia quase 1,7 emprego disponível para cada candidato a emprego em outubro.
Correção rápida
O Fed está empacado em lidar com um problema de inflação do lado da oferta para o qual possui apenas ferramentas grosseiras. A demanda por mercadorias aumentou nos Estados Unidos no verão passado, quando os consumidores começaram a emergir dos dias mais sombrios de bloqueios e demissões – mas a cadeia de suprimentos global demorou mais para se recuperar, levando a gargalos, escassez de mercadorias e aumento de preços.
Resistindo aos apelos para tratar da inflação descontrolada e descartando-a como “transitória”, o Fed manteve suas taxas de juros historicamente baixas, não querendo correr o risco de causar um curto-circuito em qualquer surto de crescimento econômico. Mas, à medida que a demanda continuou a crescer, ficou claro que a inflação havia rapidamente se tornado a principal preocupação do banco central.
O Fed iniciou um curso de correção rápida em março, “carregando antecipadamente” a economia com altas taxas de juros, primeiro elevando sua taxa de juros de referência em seu quarto de ponto usual, depois em meio ponto e, em seguida, lançando quatro maciços três – caminhadas de um quarto de ponto seguidas.
No entanto, mesmo essa ação sem precedentes, inédita na era moderna do banco central, ainda não causou uma redução significativa na inflação dos EUA. E os aumentos das taxas podem estar fazendo mais mal do que bem.
Críticos, incluindo os senadores Elizabeth Warren e Sherrod Brown, alertaram que as ações “extremas” do Fed poderiam “tirar milhões de americanos do desemprego”.
Além disso, o mercado imobiliário já desacelerou drasticamente, com as taxas de hipoteca chegando recentemente a 7% e as vendas de casas caindo por nove meses consecutivos.
Como os aumentos de juros podem levar meses, até anos, para fluir pela economia, o Fed agora parece estar adotando um modelo “mais baixo e mais lento” de aumentos menores de juros por um período mais longo. Idealmente, essa abordagem levará ao proverbial “pouso suave”, controlando a inflação e evitando recessão ou demissões significativas.
