Inflação nos EUA desacelera, mas alta dos preços persiste
Indicador que mede as variações de preços de bens e serviços foi de 2,4% nos 12 meses encerrados em setembro
A inflação dos Estados Unidos continuou a desacelerar em setembro, atingindo um novo mínimo de três anos e meio e chegando a um ritmo semelhante ao observado em 2017 e 2018, de acordo com dados divulgados na quinta-feira (10).
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que mede as variações de preços de bens e serviços comumente adquiridos, foi de 2,4% nos 12 meses encerrados em setembro, desacelerando em relação à taxa anual de 2,5% em agosto, de acordo com o último relatório do Bureau of Labor Statistics (BLS).
Esse arrefecimento é menor do que o esperado pelos economistas — as estimativas de consenso da FactSet eram de um aumento de 2,3% — no entanto, a inflação medida pelo IPC está em sua taxa mais lenta desde fevereiro de 2021.
O último dado também mostrou como é desafiador controlar a inflação alta, já que alguns aumentos de preços permaneceram teimosos, enquanto outras categorias destacam como fatores como clima, doenças e guerras podem aumentar os custos — embora provavelmente de forma temporária.
A inflação alta, ao contrário, está “morrendo, mas não está morta”, observou Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica da Fitch Ratings nos EUA.
Os preços subiram 0,2% na base mensal, em linha com o avanço de agosto, mas mais rápido do que as projeções dos economistas de 0,1%.
Um salto nos preços dos alimentos — uma gripe aviária generalizada fez com que os preços dos ovos subissem — combinado com a inflação relacionada a abrigos, que continua, mas está diminuindo, fez com que o IPC geral subisse no mês passado, apesar da queda nos preços da gasolina, disse o BLS.
Excluindo os custos de alimentos e energia, categorias que normalmente são bastante voláteis, o núcleo do IPC aumentou 0,3% em setembro, elevando a taxa anual para 3,3%, depois de se manter firme em 3,2% nos últimos dois meses.
Portanto, trata-se de um conjunto misto de dados para o Federal Reserve analisar ao considerar a possibilidade de reduzir novamente suas taxas de juros no início do próximo mês.
“O relatório do IPC de setembro traz boas e más notícias para o Fed”, escreveu Eugenio Aleman, economista-chefe da Raymond James, em uma nota emitida na quinta-feira.
“A boa notícia é que os custos de moradia desaceleraram para 0,2%, mês a mês, e 4,9%, ano a ano. No entanto, isso também mostrou que ainda há muitos riscos de alta para a inflação daqui para frente”.
Inflação imobiliária alta diminui
Esperava-se que o núcleo do IPC fosse teimosamente alto no mês, um reflexo da inflação persistente do setor imobiliário e de alguns aumentos temporários nos preços de determinadas categorias, como seguros, custos de hospedagem e preços de veículos.
Ainda assim, os economistas dizem que a inflação está indo na direção certa, porque os fatores que elevaram os preços durante a era da pandemia desapareceram na maioria, enquanto a demanda desacelerou para níveis mais normais.
A categoria “abrigo”, que responde por mais de um terço do IPC geral, tem sido o maior obstáculo para a queda da inflação. Entretanto, os economistas dizem ser apenas uma questão de tempo até que esse obstáculo caia, devido a uma defasagem na forma como os aluguéis e os custos relacionados à habitação são tabulados.
O relatório de quinta-feira deu uma luz de esperança: a inflação do setor imobiliário desacelerou para sua menor taxa anual desde fevereiro de 2022.
“O abrigo é o lado bom de tudo isso”, diz Tyler Schipper, professor associado de análise de dados e economia da Universidade St. Thomas.
“É um ponto de dados, assim como o aumento nos preços dos alimentos é um ponto de dados singular, mas é pelo menos um ponto de dados esperançoso em termos de para onde [o Fed] espera que a inflação de abrigos vá. E esse pode ser o principal fator que faz com que a inflação volte a cair de fato em sua meta de 2%”, acrescentou.
Embora seja um jogo de espera para que a mecânica dos dados da inflação de proteção volte a se alinhar com o que está acontecendo na prática, o relatório do IPC de quinta-feira mostrou que as pressões sobre os preços ainda pesam sobre os consumidores em determinadas áreas.
E também deu uma dica de como eventos de grande escala podem causar picos de curto prazo em determinados preços.
Em especial, os preços dos ovos aumentaram no mês passado, desta vez em 8,4%, uma vez que a gripe aviária mortal está prejudicando a oferta. Anualmente, os ovos estão subindo 39,6%.
Entretanto, os preços gerais dos produtos de mercearia estão bem abaixo da inflação geral e subiram 1,3% no ano encerrado em setembro.
Os riscos persistem
Ainda assim, a perspectiva para a inflação geral melhorou muito em relação à situação de duas semanas atrás, quando uma greve maciça de trabalhadores portuários ameaçou sufocar o fornecimento em mais de 30 portos dos EUA. Isso foi adiado até pelo menos meados de janeiro, pois as negociações continuam.
Ainda assim, os abalos secundários de furacões, guerras, explosões geopolíticas e até mesmo ações políticas dos EUA podem apresentar riscos para a atual trajetória desinflacionária, dizem os economistas.
Nos próximos meses, a categoria que enfrentará uma das maiores pressões poderá ser a dos preços da energia, disse Satyam Panday, economista-chefe da S&P Global Ratings, à CNN.
“O preço da energia é um risco importante para nossa própria narrativa básica dessa desinflação”, disse ele.
“Portanto, pode não ser uma linha reta de desinflação; será um caminho acidentado para se tornar mais normal”, afirmou.
O maior risco inflacionário pode ocorrer se Donald Trump for eleito presidente e conseguir impor seu plano de tarifas imensas, disse Oliver Allen, economista sênior da Pantheon Macroeconomics nos EUA, à CNN.
Mas, por enquanto, as perspectivas de inflação parecem positivas, disse Allen.
“A grande maioria das forças que impulsionaram a inflação (preços das commodities, mercado de trabalho forte de salários e recontratação, aumentos de aluguel, gastos do consumidor, grandes margens, política monetária frouxa e políticas fiscais dos governos Trump e Biden), todas elas praticamente desapareceram ou estão caindo rapidamente”, disse Allen.
Ele afirma que, “no entanto, não se pode descartar o efeito que se pode ver de algum risco idiossincrático de preço aqui ou ali”.
Mais dados e uma eleição a caminho
Faltando menos de quatro semanas para o dia da eleição, a diminuição da pressão inflacionária também mudou a conversa na campanha eleitoral.
Em setembro, cerca de 79% dos anúncios de campanha do ex-presidente Donald Trump destacaram a inflação, de acordo com dados da AdImpact. Na primeira semana de outubro, apenas 10,5% dos anúncios de Trump, o candidato republicano, mencionaram a inflação.
No entanto, para a vice-presidente Kamala Harris, que atuou em um governo durante o qual o custo de vida teve o maior aumento em décadas, a questão ainda é a mais importante. Na véspera dos novos dados, Harris divulgou um novo anúncio descrevendo as políticas que ela adotaria para manter a inflação baixa.
O relatório de quinta-feira foi o último CPI a chegar antes da eleição presidencial de novembro e da próxima reunião de formulação de políticas do Federal Reserve.
Outros dados importantes sobre a inflação serão divulgados em seguida. A última leitura sobre a inflação no atacado será divulgada na sexta-feira, enquanto o índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal, a análise mais abrangente (e o indicador preferido do Federal Reserve), será publicado no final do mês.
Esses provavelmente ficarão em segundo plano em relação ao relatório de empregos de outubro, que deve ser publicado em 1º de novembro. Com a inflação praticamente controlada e caminhando na direção certa, as autoridades do Fed se concentraram na saúde do mercado de trabalho.
Um relatório robusto sobre empregos em setembro ajudou a aliviar os temores de que o cenário de empregos nos EUA estava desmoronando.
O relatório de empregos de outubro, embora extremamente crítico, também será bastante barulhento. É provável que os números de empregos do mês sejam deprimidos por uma greve da Boeing em andamento, bem como pelos efeitos dos furacões Helene e Milton.
Na quinta-feira, um relatório separado do Departamento do Trabalho mostrou algumas dicas do que está por vir. Os pedidos de auxílio-desemprego pela primeira vez aumentaram na semana passada para o nível mais alto desde agosto de 2023, um reflexo dos efeitos relacionados à greve e aos furacões.
