Números do mercado de trabalho devem indicar tamanho do corte de juros do Fed
Espera-se que relatório de empregos de agosto forneça alguma clareza necessária sobre se mercado de trabalho está desacelerando gradativamente ou crescendo rapidamente
A economia dos EUA parece estar no fio da navalha, e o relatório de empregos de sexta-feira (06) será o fator decisivo quanto à próxima direção.
Espera-se que o relatório de empregos de agosto forneça alguma clareza muito necessária sobre se o mercado de trabalho está desacelerando gradativamente ou crescendo rapidamente, como foi indicado pelo conjunto sombrio de dados de emprego das últimas semanas.
“O próximo conjunto de números de empregos divulgados esta semana estará entre os mais importantes em algum tempo”, escreveu Tuan Nguyen, economista americano da RSM US, em comentário emitido na quarta-feira.
Economistas esperam que o relatório de agosto reafirme que o mercado de trabalho está apenas esfriando em vez de enfraquecer completamente.
As estimativas de consenso são de um ganho líquido de 160 mil empregos, um aumento sólido em relação ao ganho estimado de 114 mil em julho, e que o desemprego caia para 4,2%, de acordo com estimativas da FactSet.
Mas a previsão está longe de ser uma ciência exata — especialmente porque a pandemia desequilibrou todas as regras e dados — então o relatório oficial pode ser fundamental para determinar a saúde não apenas do mercado de trabalho, mas da economia como um todo.
E, sem mencionar que isso acontece em um momento crítico para a economia: espera-se que o Federal Reserve mude de rumo na política monetária neste mês.
E promulgue o primeiro corte de juros desde que o banco central iniciou seu ciclo de aperto monetário para combater a inflação há 30 meses.
Fator decisivo para corte do Fed
Até o mês passado, um “pouso suave” (domar a inflação sem cair em uma recessão) parecia quase certo.
A inflação havia esfriado, e o mercado de trabalho estava rolando bem e fazendo sua parte para manter os consumidores gastando e a economia girando.
Mas então o relatório de empregos de julho e uma revisão anual de dados subsequente pintaram um quadro muito mais sombrio das perspectivas de emprego, provocando uma reação violenta no mercado de ações, à medida que aumentavam os temores de que o outrora forte mercado de trabalho.
E a economia — estavam cedendo sob o peso esmagador das altas taxas de juros.
Economistas adotaram um tom mais moderado, observando que a participação da força de trabalho permanece estável e que a retração nas contratações não foi acompanhada por um aumento acentuado nas demissões.
Indicadores separados de desemprego concordaram, mostrando que os pedidos de auxílio-desemprego — e, por procuração, as demissões — permanecem abafados.
O relatório de empregos de sexta-feira deve fornecer mais garantias de que o mercado de trabalho está apenas amolecendo e não entrando em colapso, preveem os economistas.
Qualquer resultado, no entanto, pode determinar, em última análise, o tamanho do próximo corte de taxa do Fed.
“O mercado de trabalho reduziu para uma marcha baixa, mas não há nada que se destaque como um sinal vermelho piscante”, disse Karin Kimbrough, economista-chefe do LinkedIn, à CNN em uma entrevista.
“Seria um erro definir o mercado de trabalho como excessivamente fraco neste estágio.”
Em vez disso, os sinais indicam que o mercado de trabalho deixou de ser extremamente forte e passou a estar mais equilibrado, disse ela.
“A questão é se ele vai além desse ponto de equilíbrio para algo muito fraco”, ela disse. “Não acho que tenhamos sinais ainda de que estamos nesse estágio em que ele é muito fraco.”
Reduzir contratações ‘só pode ir até certo ponto’
Após os abalos do relatório de empregos de julho, um relatório econômico semanal bastante monótono — a leitura do Departamento do Trabalho sobre os pedidos de seguro-desemprego — virou um programa de TV imperdível.
No entanto, os números de pedidos semanais têm sido bastante modestos.
Esse foi o caso novamente, de acordo com novos dados do Departamento do Trabalho divulgados na quinta-feira.
Houve 227.000 pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana encerrada em 31 de agosto, uma queda de 5.000 em relação ao nível revisado para cima na semana anterior.
Os pedidos contínuos, que são feitos por pessoas que receberam benefícios de desemprego por pelo menos uma semana ou mais, também caíram em 22.000 para 1,838 milhão na semana encerrada em 24 de agosto, de acordo com o relatório.
“As empresas estão gerenciando seus custos e seus efetivos reduzindo as contratações”, disse Oliver Allen, economista sênior dos EUA na Pantheon Macroeconomics, à CNN.
As empresas dos EUA estão contratando em algumas das taxas mais baixas (fora da pandemia) desde 2014, de acordo com os relatórios da Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra do BLS dos últimos meses.
Na quinta-feira, novos dados do processador de folha de pagamento ADP mostraram que as contratações caíram drasticamente no setor privado.
Os empregadores criaram apenas 99.000 empregos, um total bem abaixo das estimativas dos economistas de um ganho líquido de 141.000 e abaixo da contagem de julho, que foi revisada para baixo em 11.000, para 111.000 empregos criados.
É o menor ganho mensal relatado pela ADP desde 2021.
E as perspectivas também parecem sombrias: os empregadores dos EUA anunciaram 79.697 planos de contratação até agosto deste ano, o menor total acumulado no ano desde 2005, de acordo com novos dados divulgados na quinta-feira pela Challenger, Gray & Christmas.
“Isso só pode ir até certo ponto; você só pode cortar sua contratação bruta para zero”, disse Allen. “Em algum momento, se as pressões começarem a aumentar, então você tem que começar a considerar demissões.”
No entanto, novos dados divulgados na quinta-feira sugerem que algumas empresas — e a indústria de tecnologia em particular — estavam de fato avançando com demissões.
Empregadores baseados nos EUA anunciaram 75.891 cortes de empregos em agosto, de acordo com o último relatório mensal da Challenger. É uma forte alta em relação à baixa de 12 meses de julho, de 25.885.
No entanto, quando comparados a agosto de 2023, os anúncios do mês passado foram apenas 1% maiores, observou a Challenger.
As empresas de tecnologia foram responsáveis por mais da metade dos cortes de empregos anunciados. Desses 39.563 cortes de tecnologia, 5.943 foram atribuídos à inteligência artificial, de acordo com o relatório Challenger.
“O aumento de cortes de empregos em agosto reflete a crescente incerteza econômica e a mudança na dinâmica do mercado”, disse Andrew Challenger, vice-presidente sênior da Challenger, Gray & Christmas.
“As empresas estão enfrentando uma variedade de pressões, desde o aumento dos custos operacionais até preocupações sobre uma potencial desaceleração econômica, levando-as a tomar decisões difíceis sobre a gestão da força de trabalho.”
Indicadores importantes a serem observados
Embora o mercado de trabalho possa não estar à beira de um colapso iminente, ele provavelmente não suportará mais meses de taxas de juros altas em 23 anos, escreveu Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica para a América do Norte no Indeed Hiring Lab, em uma postagem de blog na quarta-feira.
“O mercado de trabalho não está mais esfriando para sua temperatura pré-pandêmica… caiu abaixo dela”, ele escreveu. “O mercado de trabalho passou da moderação e está tendendo à deterioração.
O Federal Reserve indicou que desviou um pouco da atenção da inflação para a saúde do mercado de trabalho, o que é bom, mas precisa agir logo.”
Mas mesmo que as taxas comecem a cair ainda neste mês, não só pode levar algum tempo até que o mercado de trabalho sinta isso, mas também ainda há muita política monetária defasada que precisa ser resolvida, disse Allen, da Pantheon.
“Por mais que o Fed não queira ver mais deterioração, o fato simples é que eles já aumentaram as taxas muito, deixaram as taxas em um nível alto por um bom tempo, e a política monetária obviamente opera com atraso”, disse ele.
“Então, acho que alguma deterioração adicional já está a caminho.”
Além dos números da folha de pagamento e do desemprego, há várias outras métricas no relatório de empregos de sexta-feira que podem mostrar a direção da mudança, observam os economistas.
Horas trabalhadas
A duração da semana de trabalho média é vista como um termômetro econômico. Se as empresas experimentarem uma queda na demanda, elas normalmente cortarão horas antes de fazer movimentos mais drásticos. A semana de trabalho média caiu ligeiramente em julho para 34,2 horas de 34,3 horas.
Movimentação da força de trabalho
O número de pessoas que retornam à força de trabalho em busca de trabalho mostra um sentimento subjacente sobre a força do mercado de trabalho; no entanto, isso aumenta a taxa de desemprego.
Demissões temporárias
Parte do aumento do desemprego em julho refletiu um pico nas demissões temporárias que foi o terceiro maior desde 2000 (excluindo a Covid), escreveram os economistas do Bank of America em uma nota ao investidor na quarta-feira.
Os economistas alertaram que essas “podem se tornar permanentes.
No entanto, eles disseram que esperam que essa tendência tenha sido revertida no relatório de agosto, observando que o aumento provavelmente foi impulsionado pela “volatilidade relacionada à reequipamento automotivo de verão em Michigan”.
Efeitos climáticos
No relatório de empregos de julho, o BLS observou que o furacão Beryl “não teve efeito perceptível” nos dados nacionais de emprego e desemprego.
No entanto, os dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego mostraram alguns aumentos no desemprego, particularmente no Texas, disse Mike Skordeles, chefe de economia dos EUA na Truist, à CNN. “Sabemos que houve distorções lá”, disse ele.
