O que está acontecendo com os mercados ao redor do mundo?

O medo se instalou em Wall Street e as ações estão despencando. O Dow caiu mais de 1.000 pontos na abertura, e o mercado mais amplo despencou 3% nesta segunda-feira (5). Repleto de ações de tecnologia de risco, o Nasdaq caiu 3,7%.

Tudo isso ocorre em meio a uma liquidação do mercado global. O índice Nikkei 225 do Japão despencou 12% — sua pior derrota na história. Todos os principais mercados asiáticos e europeus caíram substancialmente na segunda-feira.

Três temores estão surgindo ao mesmo tempo, o que fez com que os mercados entrassem em parafuso na segunda-feira:

• Preocupações crescentes sobre uma recessão;
• Preocupação com o fato de o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) não ter agido com a rapidez necessária;
• Crença de que as grandes apostas em IA podem não compensar.

Temores de recessão

O mais proeminente é o medo de que a economia dos EUA esteja em uma situação muito pior do que se acreditava anteriormente — evidenciado pelo salto inesperado da taxa de desemprego na sexta-feira.

Na sexta-feira (2), o Bureau of Labor Statistics informou que a economia dos EUA criou apenas 114.000 empregos em julho — muito menos do que o esperado — e a taxa de desemprego saltou para 4,3%.

Embora essa não seja, por si só, uma taxa de desemprego insalubre, seu aumento repentino é alarmante. No ano passado, a taxa de desemprego estava em seu nível mais baixo desde o pouso na Lua.

A economia dos EUA continua forte, já que no último trimestre cresceu mais do que o esperado, impulsionada pelos gastos ainda robustos dos consumidores, que representam mais de dois terços de todo o produto interno bruto.

Mas os temores de recessão estão aumentando. Na segunda-feira, os economistas do Goldman Sachs aumentaram as chances de uma recessão para uma em quatro nos próximos 12 meses.

Esse ainda é um caso “limitado”, porque os dados econômicos parecem fortes de modo geral e o Fed tem muito espaço para reduzir as taxas de juros de um máximo de 23 anos.

No entanto, as chances de recessão do Goldman ainda são 10 pontos percentuais mais altas do que eram antes do relatório de empregos de sexta-feira, que ele considerou “mais preocupante agora”.

Preocupações do Fed

O mercado de ações havia batido recorde após recorde este ano, impulsionado pela queda da inflação e pela sensação crescente de que o Fed abandonaria sua série de aumentos agressivos das taxas de juros e começaria a fazer cortes nas taxas, o que pode aumentar os lucros das empresas.

Mas o banco central dos EUA não cortou as taxas como muitos esperavam na semana passada. O mercado cada vez mais vê a paciência do Fed como um erro.

O Fed é notoriamente péssimo em cronometrar seus cortes e aumentos de taxas. Ele estava muito atrasado em relação à inflação e teve de recuperar o atraso com vários aumentos históricos das taxas em 2022 para controlar os preços descontrolados.

Da mesma forma, alguns economistas acreditam que o Federal Reserve deveria ter começado a reduzir as taxas mais cedo.

Os cortes nas taxas poderiam ajudar a apoiar o mercado de trabalho, reduzindo os custos de empréstimos para as empresas e liberando dinheiro para as empresas gastarem em contratações. No entanto, as decisões políticas levam tempo para serem aplicadas na economia.

Como a inflação esfriou drasticamente nos últimos meses e a taxa de desemprego aumentou, alguns temem que o Fed possa ter chegado tarde demais para agir antes que a lentidão nas contratações se transforme em demissões desenfreadas.

As próximas reuniões do Fed estão programadas para setembro, novembro e dezembro. Os analistas do Citigroup e do JPMorgan preveem que o Fed reduzirá as taxas em meio ponto em suas duas próximas reuniões.

Mas isso pode ser tarde demais. Ele pode ser forçado a fazer um corte emergencial nas taxas antes disso — uma intervenção extraordinária que o mercado considera cada vez mais provável, conforme a ferramenta FedWatch da CME.

Um corte emergencial — que não acontece desde os primeiros dias da Covid — é exatamente o que o Fed precisa fazer, disse o famoso professor emérito de finanças da Wharton, Jeremy Siegel, na CNBC, na manhã desta segunda-feira.

“Ele está muito atrasado neste momento. Quero dizer, o Fed está na arquibancada. Se dermos uma olhada nos dados, não é nada reconfortante”, disse Siegel.

Preocupações com IA

Nos últimos dois anos, as ações também estavam em alta por causa de grandes apostas em empresas de tecnologia envolvidas com inteligência artificial (IA). Muitos esperavam que a IA criasse outra revolução industrial global.

Mas os lucros da IA são basicamente inexistentes e a tecnologia não comprovada ainda não está pronta para o horário nobre. Alguns temem que ela nunca chegue lá.

Os traders estão começando a desfazer grandes negociações com ações da Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet e outras ações de tecnologia que estavam em alta desde o início do ano passado.

Warren Buffett — CEO da Berkshire Hathaway e uma força notoriamente calma quando os mercados ficam desordenados — também está abandonando a tecnologia. Ele acabou de vender metade da participação da Berkshire na Apple, o que é um sinal preocupante para a saúde do setor de tecnologia.

Como essas empresas valem, cada uma, cerca de US$ 1 trilhão ou mais e constituem uma enorme parcela do valor geral do S&P 500, quando os investidores vendem ações de tecnologia, isso tem um enorme efeito prejudicial sobre o mercado mais amplo.

O que vai acontecer?

Os investidores estão fugindo para as colinas. Eles estão vendendo petróleo, criptomoedas e, principalmente, ações de tecnologia. Em vez disso, estão investindo em paraísos seguros, como títulos, fazendo com que os rendimentos do Tesouro caiam.

Isso pode significar problemas para as contas de aposentadoria de algumas pessoas. No entanto, as pessoas que estão próximas da aposentadoria podem, na verdade, se beneficiar se tiverem uma combinação pesada de títulos, que estão se beneficiando da fuga para a segurança.

Taxas mais baixas, se o Fed seguir o exemplo com os cortes, poderão ajudar a reduzir as taxas de hipoteca, as taxas de financiamento de automóveis e outros custos de empréstimos ao consumidor, que são extremamente altas.

No entanto, isso pode significar que as pessoas com dinheiro armazenado em contas de poupança podem render menos juros nos próximos meses.

Não se trata de um crash do mercado. Pelo menos, ainda não. Os investidores estão nervosos, mas não em pânico. A derrota desta segunda-feira, se terminar nos níveis atuais, não entraria nem mesmo na lista dos 100 piores dias da história do mercado.

A única questão agora é: quanto tempo durará esse medo até que os investidores percebam uma oportunidade de compra?

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