Do céu ao inferno: entenda os problemas da Nvidia

A Nvidia, o gigante da fabricação de chips para IA que foi brevemente a empresa mais valiosa do mundo, de repente se viu em uma posição inesperada: uma grande crise.

A Nvidia (NVDA) teve o pior dia da história do mercado de ações na terça-feira, conforme medido pela perda no valor total de mercado. O declínio de 9,5% no preço das ações cortou impressionantes US$ 279 bilhões do valor da empresa, superando em muito o recorde anterior de US$ 240 bilhões estabelecido pela Meta em 2022.

Para colocar esse declínio chocante em contexto, apenas 27 empresas no planeta valem tanto quanto a Nvidia perdeu em valor na terça-feira. Essa evaporação de US$ 279 bilhões vale mais do que todas as ações de algumas das maiores empresas dos Estados Unidos, incluindo McDonald’s, Chevron e Pepsi.

O CEO Jensen Huang, que é o maior acionista individual da Nvidia (e o quinto maior no geral, contando investidores institucionais como a BlackRock), perdeu pessoalmente US$ 10 bilhões em riqueza na terça-feira com a queda acentuada da Nvidia.

A empresa está em declínio desde 18 de junho, quando atingiu US$ 3,3 trilhões em valor — o maior valor para qualquer empresa pública. À medida que a economia dos EUA começa a mostrar alguns sinais de estresse, os investidores ficaram céticos em relação às avaliações altíssimas da Nvidia e de outras ações de IA. Os corretores de ações estão preocupados que a fraqueza potencial na economia possa fazer as empresas pensarem duas vezes antes de investir na tecnologia promissora, mas ainda arriscada e não comprovada.

Apesar dos lucros extraordinários da semana passada, a perspectiva um pouco mais morna da Nvidia decepcionou os investidores que buscavam mais valorização, e as ações caíram.

A Nvidia caiu mais de 20% desde seu pico em 18 de junho. A Microsoft, que fez grandes apostas na tecnologia de IA, caiu 12% desde seu pico mais recente. E a TSMC, a maior rival da Nvidia na fabricação de chips de IA, caiu 18% desde meados de julho.

Enquanto isso, a Intel, que já foi a maior fabricante de chips do mundo, sofreu um declínio de 59% no preço de suas ações este ano. Essa empresa enfrenta seus próprios desafios únicos em sua tentativa de se refazer e entrar no jogo da IA.

Possíveis problemas legais à frente

Mas a Nvidia pode enfrentar um conjunto diferente de problemas: grande parte do declínio acentuado de terça-feira ocorreu porque o Departamento de Justiça dos EUA supostamente enviou uma intimação como parte de uma investigação antitruste, de acordo com a Bloomberg. A CNN não conseguiu verificar a intimação de forma independente, e o Departamento de Justiça e a Nvidia se recusaram a comentar diretamente sobre a investigação antitruste.

“A Nvidia vence por mérito, como refletido em nossos resultados de benchmark e valor para os clientes, que podem escolher qualquer solução que seja melhor para eles”, disse um porta-voz da Nvidia em um comunicado.

O governo Biden tem ido duro atrás de titãs da tecnologia, lançando investigações e fazendo acusações contra a Apple, Google e Amazon, entre outros. Não está claro se um governo Kamala Harris ou Donald Trump continuaria esses casos, mas ambos criticaram empresas de tecnologia por vários motivos durante suas campanhas.

A Nvidia ganhou cerca de 1% na quarta-feira. O Nasdaq Composite, que caiu mais de 3% na terça-feira, permaneceu inalterado na quarta-feira.

Ainda assim, os touros da IA ​​continuam acreditando na Nvidia. As ações continuam subindo 118% este ano e têm uma avaliação de mercado de US$ 2,7 trilhões — um terço atrás da Apple e da Microsoft. Huang disse na semana passada que a demanda por seus mais recentes chips de IA “Blackwell” “excede em muito sua oferta”. E mesmo com o crescimento da concorrência, a demanda pelos chips da Nvidia também está crescendo.

E os investimentos estão dando resultado — pelo menos até agora — afirma Huang.

“Pessoas que estão investindo na infraestrutura da Nvidia estão obtendo retornos imediatos”, disse Huang na semana passada, observando que as novas unidades de processamento gráfico da empresa, os chips de GPU que alimentam a IA, processam dados de forma tão eficiente que acabam economizando dinheiro dos clientes rapidamente.

É por isso que investidores otimistas como Dan Ives, da Wedbush, acreditam que a queda das ações da Nvidia representa uma oportunidade de compra.

“A Nvidia mudou o cenário tecnológico e global, pois suas GPUs se tornaram o novo petróleo e ouro no cenário de TI”, disse Ives na terça-feira em uma nota aos investidores.