Luta do Fed contra inflação pode custar aos EUA 1,2 milhão de empregos
Últimas projeções econômicas do Fed mostram que o banco central espera que a taxa de desemprego do país cresça para 4,4% no próximo ano
Em seus esforços para reduzir a inflação histórica e esfriar a economia, o Federal Reserve usou vários eufemismos para descrever o impacto potencial sobre os empregos dos americanos, de “dor” econômica a “custos infelizes” e um “amolecimento do mercado de trabalho.”
Dados, no entanto, não medem palavras. As últimas projeções econômicas do Fed, divulgadas na quarta-feira (21) ao lado de uma terceira alta consecutiva da taxa de juros de 75 pontos-base, mostram que o banco central espera que a taxa de desemprego do país cresça para 4,4% no próximo ano — acima dos 3,7% de agosto — e potencialmente como alta de 5%.
Supondo que não haja mudança na força de trabalho, isso significaria cerca de 1,2 milhão de pessoas a mais estarão desempregadas.
No limite superior da faixa do Fed, em 5%, seriam mais 2,2 milhões de desempregados.
“Há uma percepção gradual de que a visão distorcida de conseguir reduzir o aperto do mercado de trabalho apenas restringindo o número de vagas de emprego se foi”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon.
“Temos agora uma percepção implícita de que, para esfriar o mercado de trabalho, será necessário um aumento significativo na taxa de desemprego e um resfriamento do crescimento do emprego com potenciais perdas de emprego”.
Nos primeiros oito meses de 2022, os Estados Unidos tiveram um ganho líquido médio de 438 mil empregos por mês, mostram dados do Bureau of Labor Statistics.
Em agosto, foram adicionados 315 mil empregos.
Antes da pandemia, os EUA tinham em média menos de 200 mil empregos por mês.
Esses números podem ir para o sul relativamente rápido, disse Daco.
“Eu não ficaria surpreso que em um ambiente onde as empresas estão sendo mais cautelosas e estão aplicando mais discrição em suas decisões de contratação, possamos ver potenciais perdas líquidas de empregos até o final do ano”, disse ele.
Espera-se que a força do mercado de trabalho continue moderando nos próximos meses, disse Ataman Ozyildirim, diretor sênior de economia do The Conference Board, na última publicação do Leading Economic Index do think tank.
O índice de agosto de 2022 mostrou um sexto mês consecutivo de quedas, potencialmente sinalizando que uma recessão é iminente, segundo The Conference Board.
“A semana de trabalho média na manufatura diminuiu em quatro dos últimos seis meses – um sinal notável, já que as empresas reduzem horas antes de reduzir sua força de trabalho”, disse Ozyildirim em comunicado.
“A atividade econômica continuará desacelerando mais amplamente em toda a economia dos EUA e provavelmente se contrairá. Um dos principais impulsionadores dessa desaceleração foi o rápido aperto da política monetária do Federal Reserve para combater as pressões inflacionárias”.
Uma miríade de fatores em jogo
Ainda assim, este não é um típico surto de inflação alta nem um mercado de trabalho típico, disse Robert Frick, economista corporativo da Navy Federal Credit Union.
A pandemia virou o mercado de trabalho e embaralhou as cadeias de suprimentos ao ponto em que, mais de dois anos depois, muitos desses desafios ainda persistem e novos foram adicionados – como o aumento dos preços de alimentos e energia – como resultado de desenvolvimentos altamente voláteis, como a guerra na Ucrânia e eventos climáticos extremos.
O Fed não pode simplesmente “bater os calcanhares três vezes, aumentar as taxas e fazer a inflação cair”, disse Frick.
“Há uma infinidade de fatores acontecendo agora, e é um erro pensar que o Fed controla mais do que um punhado deles”, disse ele.
O Fed pode influenciar a demanda, no entanto, com taxas mais altas se espalhando por áreas da economia, dificultando comprar uma casa, mais caro comprar um carro ou financiar um negócio e tornando os saldos do cartão de crédito muito mais caros.
Embora partes do lado da demanda da economia tenham mostrado alguma desaceleração em resposta aos movimentos do Fed, o mercado de trabalho permaneceu atípico.
O desemprego permanece próximo de níveis historicamente baixos, as vagas de emprego são o dobro das pessoas que procuram trabalho e a participação da força de trabalho permanece abaixo dos níveis pré-pandemia.
“Acho que o Fed está enganado se acha que aumentar as taxas, mesmo para 4% ou mais, vai acovardar o mercado de trabalho, porque ainda estamos mais de 4 milhões de empregos abaixo da tendência pré-pandemia, e os empregadores ainda estão ganhando dinheiro, e os empregadores ainda precisam contratar pessoas”, disse Frick.
“E é realmente, agora, como dizer à maré para não subir — esperar que o mercado de trabalho se acalme.”
Uma das principais razões pelas quais o presidente do Fed, Jerome Powell, quer mais folga no mercado de trabalho é a preocupação de que uma situação de emprego apertada continue a aumentar os salários, o que poderia manter a inflação elevada.
À medida que a taxa de desemprego aumenta, os trabalhadores perdem o poder de barganha por salários mais altos e as famílias reduzem os gastos.
“Powell disse que os aumentos salariais que contribuem para a inflação ainda não ocorreram, mas ele vê isso acontecendo no futuro”, disse Frick.
“Isso tudo é muito teórico neste momento. E eu entendo que se você quiser diminuir a demanda, uma maneira de fazer isso é aumentar o desemprego… mas eu realmente acho que é uma questão em aberto se é um problema agora ou não.”
Nenhum caminho ‘indolor’ para a frente
Para esse fim, os trabalhadores americanos podem ter que suportar o peso da dor por um problema que não é causado por eles.
Powell e o Fed ganharam muitos detratores nessa frente, notadamente a senadora democrata de Massachusetts Elizabeth Warren, que twittou na quarta-feira que “estava avisando que o Fed do presidente Powell deixaria milhões de americanos sem trabalho — e temo que ele já esteja no caminho para fazê-lo.”
“É injusto”, disse Frick. “Mas ninguém nunca disse que a economia às vezes não era cruel.”
As últimas projeções econômicas do Fed são de que o crescimento do PIB desacelere de 1,7% para 0,2% até o final deste ano.
“Esse é um nível de crescimento muito lento e pode dar origem a aumentos no desemprego, mas acho que é algo que achamos que precisamos ter”, disse Powell.
“Achamos que precisamos ter condições de mercado de trabalho mais brandas também. Nunca vamos dizer que há muitas pessoas trabalhando, mas o ponto real é este: a inflação, o que ouvimos das pessoas quando nos encontramos com elas é que eles realmente estão sofrendo com a inflação.”
“Se queremos nos estabelecer, abrir caminho para outro período de um mercado de trabalho muito forte, temos que deixar a inflação para trás. Eu gostaria que houvesse uma maneira indolor de fazer isso. Não há”, acrescentou.
O próximo lote de dados importantes de emprego, incluindo aberturas, demissões e ganhos mensais de empregos, chegará na primeira semana de outubro, quando o Bureau of Labor Statistics divulgará a Pesquisa de Vagas e Rotatividade de Trabalho e o relatório mensal de empregos para setembro.
Dados de pedidos de auxílio-desemprego divulgados na quinta-feira (22) mostraram que o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego foi de 213 mil na semana encerrada em 17 de setembro, segundo o Departamento do Trabalho.
O total da semana anterior de 213 mil foi revisado para baixo em 5.000.
As reivindicações semanais, que permanecem perto de alguns de seus níveis mais baixos em meses, ressaltam como os empregadores estão se apegando firmemente aos trabalhadores, já que o mercado de trabalho continua cheio de oportunidades para caçadores de empregos.
