Guerra na Ucrânia não impulsiona empresas do setor de defesa
Lucros corporativos do primeiro trimestre mostram que aviões de combate e fabricantes de armas foram prejudicados pelo conflito
Quando uma guerra tem início, as empresas de defesa tendem a ganhar dinheiro. Isso significa que as ações aeroespaciais e de defesa podem servir como refúgios seguros para o dinheiro dos investidores durante a agitação geopolítica. Mas até agora, esse não foi o caso após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
Os gastos militares globais cresceram 0,7% e chegaram a US$ 2 trilhões pela primeira vez em 2021, segundo um novo relatório do Instituto Internacional de Pesquisa para a Paz de Estocolmo.
Esse número deve crescer significativamente este ano. A conta geral de gastos do ano fiscal de 2022 dos Estados Unidos incluiu um aumento de 4,7% nos gastos com defesa, para US$ 728,5 bilhões.
O setor também deve se beneficiar do compromisso de US$ 3,4 bilhões do presidente Joe Biden para ajudar a Ucrânia na luta contra a Rússia.
“A maioria dos países membros da Otan está agora implementando ou propondo aumentos nos gastos com defesa que farão de 2% do PIB o piso para gastos com defesa, não a meta”, escreveram analistas do Bank of America (BAC).
Os lucros corporativos do primeiro trimestre, no entanto, mostram que aviões de combate e fabricantes de armas foram realmente prejudicados pela invasão da Ucrânia pela Rússia. Isso porque eles perderam um de seus principais clientes: o Kremlin.
Embora as ações do setor de defesa tenham subido em fevereiro quando a Rússia começou seus ataques, desde então elas se acalmaram. O iShares US Aerospace & Defense ETF, que rastreia empresas como Raytheon, Lockheed Martin, Boeing, General Dynamics e Northrop Grumman, cresceu cerca de 10% entre o final de fevereiro e início de março. Este mês, caiu quase 6,5%.
Os investidores nem sempre percebem a lentidão com que o dinheiro flui do Congresso para o Tesouro dos EUA e para os empreiteiros. É um processo que leva tempo.
“Aqueles investidores que esperam um rápido aumento nos lucros, do primeiro trimestre, dos empreiteiros de defesa devido à guerra na Ucrânia provavelmente ficarão muito surpresos”, escreveu o Bank of America.
A Raytheon Technologies reduziu sua previsão de receita para o ano na terça-feira (26), culpando a queda nas vendas das sanções russas. As ações da empresa aeroespacial e de defesa caíram cerca de 4,4% no mês.
O CEO da Raytheon, Greg Hayes, disse aos investidores que a orientação de receita foi reduzida em US$ 750 milhões porque as sanções globais impostas à Rússia limitaram as vendas.
Antes da implementação das sanções, a Rússia representava cerca de 1,5% das vendas da Raytheon, ou cerca de US$ 900 milhões por ano. A empresa disse que as sanções causaram um “impacto relativamente significativo” nos lucros.
A empresa ainda pode ver um aumento nas vendas devido a pedidos relacionados à Ucrânia, disse Hayes, mas não este ano. A produção dos mísseis Stinger e Javelin da Raytheon, armas-chave na resistência ucraniana à Rússia, foi paralisada devido a problemas de cadeia de suprimentos e tecnologia, disse o CEO. A empresa não poderá reabastecer o suprimento de mísseis até 2023 ou 2024.
Mesmo quando a produção aumenta, “não temos uma margem enorme com esses produtos. Tudo isso é preço baseado no custo”, disse Hayes à Harvard Business Review no mês passado.
A empresa também está sofrendo com a escassez de metais causada pelo conflito. Eles estão procurando esponjas de titânio, peças fundidas e forjadas usadas para peças de aeronaves depois de encerrar relacionamentos com seu fornecedor russo, disse Hayes.
Os problemas da cadeia de suprimentos prejudicaram a maioria das empresas de defesa, disse Bert Subin, vice-presidente de pesquisa de ações da Stifel Financial. Aço, alumínio e níquel são difíceis de encontrar, e os bloqueios do Covid-19 na China provavelmente aumentarão o problema, atrasando os embarques de Xangai, o maior porto marítimo do mundo.
Perdas em todo o setor de defesa
A Boeing também perdeu estimativas de ganhos e citou atrasos semelhantes em programas de defesa. O programa T-7A Red Hawk da empresa registrou sua primeira superação de custo de US$ 367 milhões.
Os problemas foram “impulsionados principalmente por negociações em andamento com fornecedores, impactadas por restrições da cadeia de suprimentos, Covid-19 e pressões inflacionárias”, escreveu a Boeing em seu relatório de ganhos.
A Lockheed Martin relatou um primeiro trimestre misto. As ações caíram vertiginosamente depois que a fabricante do F-35 anunciou uma queda anual de 8% nas vendas devido à escassez de suprimentos relacionada à pandemia.
A empresa disse que, embora esteja em negociações com o Pentágono para aumentar a produção de armas para a Ucrânia, eles ainda precisam aumentar a produção. O diretor financeiro Jay Malave afirmou na chamada de resultados que a produção para a Ucrânia não teria nenhum impacto imediato em seus resultados financeiros.
A maioria dos grandes conflitos militares nas últimas duas décadas levou a um salto inicial nos estoques de defesa – que inclui a invasão da Crimeia pela Rússia em 2014 e os ataques de 11 de setembro de 2001 – mas esses ganhos foram todos apagados quando os temores iniciais de impactos mais amplos diminuíram.
Embora a defesa possa ser uma boa aposta para investidores de longo prazo, disse o Bank of America, provavelmente não será um setor vencedor para quem busca ganhos rápidos.
