Ata mostra BC mais preocupado, mas ritmo de cortes deve seguir, dizem analistas
Comitê reconheceu melhora no crédito e esteve "intrigado" quanto a dados de rendimentos reais, segundo consultados pela CNN
A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) divulgada nesta terça-feira (6) mostrou que o colegiado está um pouco mais preocupado com a inflação do que há 45 dias, segundo analistas consultados pela CNN.
Novos cortes de 0,5 ponto percentual e Selic a 10,25% ao ano em maio já estão contratados, porém.
Economista da LCA Consultores, Bruno Imaizumi destaca que os cortes continuarão na mesma proporção. Indicador de sua consultoria que analisa as linhas e entrelinhas das atas mostra, contudo, que o documento foi mais incisivo que os anteriores quanto aos riscos.
“O comitê reconheceu maiores riscos inflacionários, apesar de ter mantido o balanço”, indica o economista.
Trecho da ata que olha para dados recentes de Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (Pnad) e Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) mostram o colegiado intrigado com a elevação dos rendimentos reais e seu impacto sobre a inflação, segundo o economista.
Para Paulo Gala, economista-chefe do Banco Master, que tem análise semelhante, o Copom reconheceu que houve melhora no apetite por tomada de crédito na economia brasileira — o que já seria um efeito do ciclo de cortes de juros.
“No comentário, o Copom mostra que há uma atenuação na desaceleração da atividade econômica”, disse Gala.
Para o especialista, o colegiado também se mostra preocupado com a desancoragem das expectativas para a inflação. O Boletim Focus, que mede o sentimento do mercado, traz previsão de inflação em 3,8% em 2024 — valor 0,8 p.p acima do centro da meta para o ano.
O economista-chefe do PicPay, Marco Antonio Caruso, avalia que, para o Comitê, a projeção de inflação não se alterou. Ele destaca que o colegiado manteve cautela em relação ao cenário externo, porém.
“Mais recentemente, as tensões geopolíticas e a consequente elevação dos preços de fretes adicionaram incerteza ao cenário prospectivo”, aponta.
Cortes contratados e futuro
Imaizumi destaca que os cortes contratados já repercutem no mercado e menciona dados da B3. Os números mostram 95,5% de probabilidade de corte de 0,50 p.p. em março; e de 85% para maio.
Para Caruso, as discussões sobre o balanço de risco devem aumentar somente quando a taxa se aproximar de um dígito.
“É este balanço que vai definir se podemos cortar mais do que os 9,00% ou 9,50% apreçados na curva futura”, aponta.
Já na análise de Paulo Gala, há dois cenários possíveis para o fim do ciclo de cortes da Selic: “O primeiro é mais otimista, com a Selic caindo a 8% com Fed (BC dos EUA) cortando juros, fiscal melhorando, câmbio se apreciando; no menos otimista, fica perto de 9%”, aponta.
*Publicado por Danilo Moliterno.
