Mercados relevaram tensão na Ucrânia em 2021, entenda por que agora é diferente
Ações globais oscilaram após presidente russo ordenar tropas para duas regiões separatistas pró-Moscou no leste da Ucrânia
Em 2021, os investidores podem ter desviado os olhos de possível um conflito militar na Ucrânia. Mas à medida que se aproximam as preocupações com a inflação e a redução do apoio dos bancos centrais, as tensões geopolíticas que podem prejudicar a economia global estão no centro das atenções.
As ações globais oscilaram na última terça-feira (23) depois que o presidente russo, Vladimir Putin, ordenou que tropas russas fossem para duas regiões separatistas pró-Moscou no leste da Ucrânia.
Países como os Estados Unidos estão se preparando para impor sanções. Os preços do petróleo dispararam, com os futuros do petróleo Brent, a referência global, chegando a US$ 99 por barril.
A crise que se desenrola pode configurar outro dia de negociação volátil nos Estados Unidos. O S&P 500 terminou a sexta-feira (18) com queda de mais de 9% em relação ao pico de janeiro. Se atingir o limite de 10% quando a negociação fechar, entrará em uma correção, o que sinaliza um grau incomumente alto de pressão de venda.
Embora os mercados muitas vezes olhem para o passado do conflito geopolítico e achem difícil precificar, desta vez é diferente. Existem duas razões principais.
1. O sentimento mudou: o clima entre os investidores ficou sombrio no mês passado, pois a inflação crescente aumentou as expectativas em Wall Street de que o Federal Reserve e outros bancos centrais precisariam intervir de forma mais agressiva. Se eles aumentarem acentuadamente as taxas de juros e começarem a reduzir o número de títulos em seus balanços, isso eliminaria a principal fonte de euforia do mercado desde o início da pandemia.
Uma temporada de ganhos desiguais, que desencadeou recuos dramáticos nas ações de nomes familiares como Facebook e Netflix, não ajudou.
“Os mercados de ações já estavam saindo da fervura este ano”, disse David Madden, analista de mercado da Equiti Capital. A perspectiva de uma luta de sanções “olho por olho” só aprofunda a perda de confiança, acrescentou.
2. Pode prejudicar a economia: a Rússia é um grande exportador de petróleo e gás. Se o fluxo de energia for interrompido por causa do conflito com a Ucrânia, isso pode pesar na recuperação global.
A Alemanha, a maior economia da Europa, está particularmente exposta. Na terça-feira, o país anunciou que suspendeu a certificação do controverso gasoduto Nord Stream 2 após as ações de Moscou no leste da Ucrânia.
Os temores sobre a redução da oferta de petróleo e gás, que já estão elevando os preços globais, também podem estimular a inflação.
“O pior cenário seria o petróleo subindo para US$ 110 ou US$ 120, já que o salto nos preços da energia poderia desencadear uma recessão global”, disse Madden. “As economias estão se recuperando do boom pós-pandemia, e a última coisa de que precisam é de um choque de energia”.
Estrategistas do JPMorgan disseram em nota aos clientes na terça-feira que, embora as tensões Rússia-Ucrânia provavelmente não prejudiquem os lucros das empresas americanas, um salto nos preços da energia “em meio a um pivô agressivo do banco central focado na inflação pode diminuir ainda mais o sentimento dos investidores e perspectivas de crescimento.”
A Rússia já está pagando um preço alto
As ações russas despencaram e o rublo se aproximou de uma baixa recorde na terça-feira, com os investidores reagindo à decisão de Putin de ordenar tropas para o leste da Ucrânia.
O índice de ações MOEX de Moscou caiu 4% na terça-feira, depois de cair mais de 10% na segunda-feira, trazendo perdas até agora este ano para mais de 20%. No total, mais de US$ 40 bilhões foram eliminados do valor das ações russas somente nesta semana.
O rublo caiu para 81 em relação ao dólar americano, seu nível mais fraco em mais de um ano e perto de sua mínima histórica.
As medidas levaram o banco central da Rússia a anunciar medidas para apoiar os bancos, incluindo uma disposição que permitirá que usem os preços de ações e títulos da última sexta-feira ao relatar suas posições financeiras.
Mais dor pode estar a caminho.
“Esperamos mais quedas no curto prazo no mercado de ações russo”, escreveram analistas do JPMorgan Chase em nota aos clientes na terça-feira. O banco rebaixou as ações russas para “neutra” de “pesada”.
Os danos aos mercados e à economia da Rússia seriam limitados se suas tropas não avançassem além das partes do leste da Ucrânia que Putin reconheceu como independentes na segunda-feira, segundo analistas. Mas a Rússia pagaria um preço mais alto se uma nova escalada fizesse com que o Ocidente respondesse com sanções punitivas que poderiam cortar os bancos do país do sistema financeiro global e dificultar a exportação de petróleo e gás natural.
“O impacto na economia da Rússia dependerá em grande parte da resposta dos governos ocidentais”, escreveram analistas da Capital Economics na terça-feira.
As sanções mais discutidas podem reduzir em 1% o produto interno bruto da Rússia, estimaram, mas medidas mais agressivas, como bloquear a Rússia do sistema global de pagamentos SWIFT, podem reduzir a produção econômica em 5%.
