BIS pede onda decisiva de aumentos de taxas globais para conter inflação

Órgão central das autoridades monetárias das principais economias, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) pediu que as taxas de juros sejam elevadas “rápida e decisivamente” para evitar que o aumento da inflação se transforme em algo ainda mais problemático.

O BIS, com sede na Suíça, realizou sua reunião anual nos últimos dias, onde os principais banqueiros centrais se reuniram para discutir suas dificuldades atuais e um dos inícios de ano mais turbulentos de todos os tempos para os mercados financeiros globais.

O aumento dos preços da energia e dos alimentos significa que a inflação em muitos lugares é agora a mais alta em décadas. Mas o remédio usual para aumentar as taxas de juros é aumentar o espectro da recessão, e até mesmo da temida “estagflação” ao estilo dos anos 1970, onde o aumento dos preços está associado a um crescimento econômico baixo ou negativo.

“A chave para os bancos centrais é agir de forma rápida e decisiva antes que a inflação se instale”, disse Agustín Carstens, gerente geral do BIS, como parte do relatório anual pós-reunião do órgão, Relatório Econômico Anual, publicado no domingo.

Carstens, ex-chefe do banco central do México, disse que a ênfase é agir nos “próximos trimestres”. O BIS acredita que uma aterrissagem econômica suave – onde as taxas sobem sem desencadear recessões – ainda é possível, mas aceita que é uma situação difícil.

“Muito disso dependerá precisamente de quão permanentes são esses choques (inflacionários)”, disse Carstens, acrescentando que a resposta dos mercados financeiros também seria crucial.

“Se esse aperto gera perdas maciças, gera correções maciças de ativos e contamina o consumo, o investimento e o emprego – é claro, esse é um cenário mais difícil.”

Os mercados mundiais já estão sofrendo uma das maiores vendas da memória recente, à medida que bancos centrais de peso como o Federal Reserve dos EUA – e a partir do próximo mês o BCE – se afastam de taxas baixas recordes e quase 15 anos de medidas de estímulo consecutivas.

As ações globais caíram 20% desde janeiro e alguns analistas calculam que os títulos do Tesouro dos EUA, a referência dos mercados de empréstimos mundiais, podem ter seu maior primeiro semestre de perdas desde 1788.

Credibilidade

Carstens disse que os alertas recentes do próprio BIS sobre preços de ativos espumosos significam que a correção atual “não é necessariamente uma surpresa completa”. O fato de não ter havido “grandes interrupções no mercado” até agora também foi reconfortante, acrescentou.

Parte do relatório do BIS publicado já na semana passada dizia que as recentes implosões nos mercados de criptomoedas eram uma indicação de que os perigos há muito alertados do dinheiro digital descentralizado estavam se materializando.

Não se espera que esses colapsos causem uma crise sistêmica da mesma forma que os empréstimos ruins desencadearam o colapso financeiro global. Mas Carstens enfatizou que as perdas seriam consideráveis ​​e que a natureza opaca do universo criptográfico alimentava a incerteza.

Voltando ao cenário macroeconômico, ele acrescentou que o BIS atualmente não espera um período de estagflação generalizada.

Ele também disse que, embora muitos bancos centrais globais e o próprio BIS tenham subestimado significativamente a rapidez com que a inflação global despencou nos últimos seis a 12 meses, eles não estavam prestes a perder a credibilidade conquistada com muito esforço da noite para o dia.

“Sim, você pode discutir um pouco aqui sobre um erro de timing de certas ações e as respostas dos bancos centrais. Mas, em geral, acho que os bancos centrais responderam vigorosamente de maneira muito ágil”, disse Carstens.

“Minha sensação é que os bancos centrais prevalecerão no final do dia, e isso seria bom para sua credibilidade.”