Alta da inflação atinge padrão de vida no Japão
Salários no país caíram 2,6% em fevereiro, na comparação com mesmo mês do ano anterior
Os trabalhadores do Japão ainda não estão recebendo o suficiente para acompanhar o aumento dos preços. Isso está prejudicando os padrões de vida e gerando um grande problema para o novo chefe do banco central do país, que completa sua primeira semana no cargo.
Ajustados pela inflação, os salários caíram 2,6% em fevereiro, na comparação com o mesmo mês do ano anterior, segundo dados do governo divulgados na semana passada.
Isso marcou quase um ano – 11 meses consecutivos – de quedas, apesar de uma grande campanha do primeiro-ministro Fumio Kishida para aumentar a compensação.
Economistas dizem que a questão provavelmente continuará a perseguir o novo dirigente do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, que assumiu o comando no fim de semana e está enfrentando pressão para acabar com a política monetária ultrafrouxa de seu antecessor, Haruhiko Kuroda.
Com a inflação atingindo 3,1% em fevereiro, acima da meta de 2% do banco central, deve ser hora de o BOJ encerrar seu enorme programa de estímulo.
Porém, os preços ao consumidor estão sendo impulsionados principalmente pelo aumento dos custos de importação, em vez da forte demanda doméstica. Isso significa que será difícil para Ueda aumentar as taxas de juros, especialmente porque os padrões de vida também não estão subindo.
Seu antecessor foi o principal arquiteto de medidas de estímulo agressivas destinadas a impulsionar a economia do Japão após décadas de estagnação. A política monetária ultrafácil de Kuroda foi criticada por distorcer os mercados, mesmo quando conseguiu enfraquecer o iene e impulsionar as exportações.
Qualquer movimento para abandoná-lo, no entanto, pode arriscar mais problemas, se as condições não forem adequadas.
Se Ueda apertar a política monetária antes que um crescimento sólido e constante seja alcançado, isso acabaria esfriando a demanda e prejudicando a economia.
É por isso que o crescimento robusto dos salários deve ser estabelecido antes que o BOJ possa começar a aumentar as taxas, segundo os economistas.
“O aumento salarial estagnado não deixará a Ueda outra escolha a não ser manter a taxa de juros de curto prazo efetivamente em zero nos próximos anos”, disse Shigeto Nagai, chefe de economia do Japão na Oxford Economics. “O que ele fará nos próximos meses é simplesmente tornar a política superfácil mais sustentável.”
O primeiro-ministro Kishida tem solicitado as empresas a ajudar os trabalhadores, de modo a acompanhar os custos de vida mais altos. A questão dos salários estagnados pode melhorar este ano, já que as empresas atendem ao apelo para aumentar os salários em resposta à inflação.
Negociações salariais
No mês passado, Rengo, o maior grupo trabalhista do país, disse que mais de 800 sindicatos e seus empregadores chegaram a acordos preliminares para aumentar os salários em uma média de 3,8%.
Isso marcaria a maior taxa de aumentos desde 2013, disse a organização. Novas contratações devem começar neste mês, que marca o início do ano fiscal.
Economistas dizem que isso pode ajudar.
“Os aumentos salariais anunciados nas negociações da primavera até agora são um bom começo, mas é muito cedo para dizer muito sobre o impacto macroeconômico”, destacou Stefan Angrick, economista sênior da Moody’s Analytics em Tóquio.
Como em outras partes do mundo, a inflação no Japão se tornou uma dor de cabeça. Angrick observou que os preços básicos ao consumidor, excluindo alimentos frescos, caíram em fevereiro, de 4,2% no mês anterior para 3,1%, graças ao apoio do governo às contas de energia domésticas.
Isso é baixo em comparação com a América ou a Europa. Mas no Japão, é alto o suficiente para causar desconforto, dado o crescimento estagnado dos salários, de acordo com Angrick.
Ele disse que, embora se espere que os ganhos salariais gerais neste ano superem os dos anos anteriores, é improvável que os aumentos salariais consigam acompanhar a inflação.
Um equilíbrio delicado
O BOJ implantou sua política ultrafácil desde que Kuroda, que completou seu mandato de 10 anos no fim de semana, assumiu o comando em 2013.
Então, em 2016, após anos de compras agressivas de títulos não terem conseguido elevar os preços, introduziu o programa de controle da curva de rendimento (YCC), no qual comprou quantidades direcionadas de títulos para reduzir os rendimentos, a fim de alimentar a inflação e estimular o crescimento.
Como parte desse programa, o banco central fixou como meta algumas taxas de juros de curto prazo em menos 0,1% e apontou para rendimentos de títulos do governo de 10 anos em torno de 0%.
Mas, à medida que os preços subiram e as taxas de juros subiram em outros lugares, aumentou a pressão sobre o BOJ para encerrar o programa.
“O BOJ está preso entre os mercados financeiros antecipando um pivô de política e o reconhecimento de que [uma] saída prematura provavelmente descarrilaria a economia e qualquer esperança de alcançar o tipo de inflação sustentada de 2% impulsionada pela demanda que o banco almeja”, disse Angrick.
“Ao mesmo tempo, a inflação dos preços ao consumidor ainda é desconfortavelmente alta. Tudo isso requer manobras e comunicação cuidadosas.”
Em dezembro, o BOJ chocou os mercados globais ao permitir que o rendimento dos títulos do governo de 10 anos subisse 50 pontos-base em ambos os lados de sua meta de 0%.
A medida alimentou especulações de que o banco central pode seguir a mesma direção de outras grandes economias, permitindo que as taxas subam ainda mais – e destacou como todos os olhos estavam voltados para o banco, mesmo nos menores ajustes.
