Entenda por que o Fed quer um bom relatório de inflação, mas não um bom relatório de emprego
O BC dos EUA tem sido bem-sucedido em alcançar taxas de desemprego historicamente baixas, mas variação de preços se mantém acima da meta há mais de um ano
Quando se trata do mercado de trabalho, o Federal Reserve (Fed), o Banco Central dos Estados Unidos, parece querer que os dados mais recentes tragam más notícias para a maioria dos norte-americanos.
Mas quando o assunto é inflação, o Fed torce por boas notícias.
No mercado de trabalho, indicações como o último relatório de empregos — que mostrou que menos americanos estão sendo contratados — podem ser interpretadas como más notícias.
Isso pode significar que será mais difícil para os americanos desempregados encontrar trabalho, ou que as demissões podem acontecer.
Sobre a inflação, uma boa notícia para a população são os preços estáveis.
Portanto, se as previsões dos economistas estiverem corretas – de que os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) divulgados nesta quarta-feira (12) mostrarão a taxa de inflação anual caindo de 4% em maio para 3,1% em junho, segundo a Refinitiv — será uma boa notícia para os americanos e o Fed.
O mandato do Fed
O Fed está legalmente vinculado ao que é conhecido como seu duplo mandato: promover o máximo de emprego e a estabilidade de preços.
A instituição tem sido bem-sucedida em alcançar taxas de desemprego historicamente baixas por quase dois anos.
Mas esse não é o caso da inflação (também conhecida como estabilidade de preços), que está bem acima da meta de 2% do Fed há mais de um ano.
“Qualquer notícia de que a inflação continua acima da taxa-alvo ou se o ritmo em que a taxa de inflação está diminuindo é uma má notícia para o Fed”, disse Sean Snaith, diretor do Instituto de Previsões Econômicas da Universidade da Flórida Central.
Baixas taxas de desemprego aliadas a um forte crescimento do emprego podem ser prejudicial para a meta de estabilidade de preços do Fed, uma vez que podem levar a salários mais altos — o que pode contribuir para uma inflação mais alta, disse Snaith.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse repetidamente que o número de vagas de emprego precisa se alinhar melhor com o número de pessoas procurando trabalho para controlar a inflação.
A partir da última pesquisa de abertura de empregos e rotatividade de mão de obra, ou JOLTS, havia 1,6 emprego disponíveis para cada candidato a emprego — ou mais de 3 milhões de vagas de empregos do que as pessoas em busca de emprego.
Embora possa parecer desencorajador para quem procura emprego encontrar menos vagas, na verdade é um bom sinal para eles, disse Kermit Schoenholtz, professor emérito da Universidade de Nova York e ex-economista-chefe do Citigroup.
Os candidatos a emprego seriam muito mais bem atendidos por “um mercado de trabalho sustentável, onde é mais fácil fazer previsões sobre o futuro”, disse ele à CNN.
O mercado de trabalho que vimos pós-pandemia não é sustentável, disse ele.
Boa notícia para os investidores
Os investidores estão procurando por sinais de que o Federal Reserve vai parar de aumentar as taxas de juros, ou melhor ainda, cortá-las.
Mas, depois de interromper as taxas de juros no mês passado e com a inflação quase o dobro da meta de 2% do Fed, o banco central ainda não parece pronto para tirar o pé do freio.
Não só está prestes a subir novamente em sua reunião no final deste mês, mas as autoridades do Fed sinalizaram que mais aumentos de juros podem ocorrer em breve.
Quando o Fed aumenta as taxas de juros, ele aumenta o custo de fazer negócios para as empresas que dependem de financiamento externo.
Isso porque as taxas de juros dos empréstimos tendem a subir em conjunto com os aumentos na taxa básica de juros do Fed.
O aumento cumulativo de cinco pontos percentuais nas taxas de juros do Fed desde março passado ajudou a alimentar demissões em massa em setores como tecnologia, imóveis e mídia, que lutavam para lidar com custos de financiamento mais altos.
Muitas ações de empresas de capital aberto em setores sensíveis às taxas de juros foram afetadas, embora algumas tenham começado a se recuperar este ano.
Embora Powell tenha dito em várias ocasiões que um corte de juros não acontecerá este ano, os investidores continuam otimistas, já que isso baratearia a obtenção de empréstimos.
Mas pode ser uma ilusão.
O que o Fed precisaria ver para considerar cortar os juros
O Fed corta as taxas de juros quando a economia está à beira ou já entrou em uma recessão. Ao fazer isso, espera fazer com que consumidores e empresas gastem mais dinheiro para evitar mais demissões e problemas econômicos.
Mas se o Fed cortasse as taxas de juros quando a economia está indo bem, isso poderia estimular a inflação.
Isso porque daria às empresas e aos consumidores mais motivos para gastar mais dinheiro.
Dados econômicos recentes mostram que as vagas de emprego estão começando a diminuir e menos pessoas estão sendo contratadas.
No entanto, a taxa de desemprego ainda paira perto de um mínimo histórico. Enquanto isso, o PIB cresceu inesperadamente a uma taxa anualizada de 2% no primeiro trimestre.
Portanto, embora o Fed precise ver sinais claros de que a economia está desacelerando para começar a considerar o corte de taxas, as perspectivas permanecem bastante sombrias.
