A moeda americana fechou a semana com a maior cotação desde janeiro de 2022, cotado a R$ 5,58.

O real foi a moeda com pior desempenho entre os países emergentes com alta de 1,46%, muito acima de cerca de 0,30% das moedas da Rússia, Peru e Argentina, as únicas a desvalorizarem frente ao dólar nesta sexta-feira.

A alta do dólar passa de 15% no primeiro semestre do ano, menor apenas aumento de mais de 35% entre janeiro e junho de 2020, no auge da pandemia de covid-19.

Analistas já dizem que está acontecendo um “overshooting” no câmbio, ou seja, uma desvalorização descolada dos fundamentos da economia.

As falas do presidente Lula sobre o Banco Central (BC) e rechaçando a cobrança por cortes de gastos no seu governo respondem pela maior parte da disparada do câmbio, segundo economistas ouvidos pelo blog.

A reação de Roberto Campos Neto nesta sexta-feira (28), criticando a política fiscal do governo e dizendo claramente que a posição de Lula piora a situação, foi gasolina na fogueira na percepção de risco do país.

Em Brasília já aparecem sinais de desconforto com a falta de ação do Banco Central. O Brasil adota o regime de câmbio flutuante, ou seja, não há meta para o valor do dólar.

Historicamente, o BC intervém no mercado quando há uma disfuncionalidade na formação do preço da moeda americana. O que já é o caso para Sergio Goldstein, estrategista-chefe da Warren Investimentos.

“Sim, parte dessa depreciação foi justificada pelo aumento do prêmio de risco do Brasil, mas está acontecendo um overshooting. Isso não é um mercado funcional”, disse à CNN.

Ele completou dizendo que o BC não precisa fazer grandes operações, pode intervir usando derivativos, o que evita saque nas reservas internacionais.

“BC precisa gerar uma incerteza para quem está comprando dólar”, alertou.

Gabriel Galípolo, diretor de Política Monetária do BC, disse que a piora no câmbio tem impacto direto na inflação e preocupa o Banco Central.

“O câmbio elevado sugere desinflação mais lenta ou custosa.”, disse durante sua participação no evento Financial Week 2024, da FGV.

“Não temos meta de câmbio, ele é flutuante e absorve mudanças na reprecificação, provocadas por questões locais ou estrangeiras”, completou.

A próxima semana tem agenda econômica esvaziada, o que abre espaço para reações ao que vai acontecer no campo da política.

Se o presidente Lula não recuar das críticas ao BC e da resistência em cortar despesas, economistas ouvidos pelo blog temem que o real vai continuar se desvalorizando.

No patamar atual, o câmbio já impôs riscos de a inflação ficar mais alta neste ano, podendo contaminar as expectativas para o IPCA de 2025 e 2026. Um cenário que corrobora a previsão de que a taxa de juros não vai voltar a cair tão cedo.